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    新干線編者注：本文為作者授權(quán)新干線獨(dú)家刊登之作品，媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載的前提，獲得新干線及作者本人書面授權(quán),并注明出處為西本新干線（ www.96369.net ）。本文觀點(diǎn)純屬作者個(gè)人意見，與本網(wǎng)站立場(chǎng)無(wú)關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝廣大網(wǎng)友對(duì)新干線的支持。

    鐵礦石談判到這份兒上，其實(shí)只剩下中國(guó)自己在在對(duì)抗供應(yīng)商三巨頭了，何去何從？乖乖在19%這個(gè)位置就范，抑或是CVRD有點(diǎn)缺失談判風(fēng)范揭露出來(lái)的12.5%，再或者，還有它徑？

    這個(gè)時(shí)候去過(guò)分擔(dān)心局面將會(huì)怎樣，其實(shí)作為我們貿(mào)易流通行業(yè)，實(shí)在是沒有過(guò)多的必要，仔細(xì)分析一下局面，或許大家可以明白更多。

進(jìn)口局面

    一季度，中國(guó)鐵礦是進(jìn)口布局如下：
    澳大利亞礦3204.04萬(wàn)噸，同比增加763.78萬(wàn)噸，增長(zhǎng)31.3％，占進(jìn)口總量的39.6％；
    印度礦1914.37萬(wàn)噸，同比減少4.64萬(wàn)噸，下降0.24％，占進(jìn)口總量的23.66％；
    巴西礦1803.23萬(wàn)噸，同比增加534.56萬(wàn)噸，增長(zhǎng)42.14％，占進(jìn)口總量的22.29％；
    南非礦342.83萬(wàn)噸，同比增加95.94萬(wàn)噸，增長(zhǎng)38.86％，占進(jìn)口總量的4.24％。
    從中國(guó)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，1-4月份進(jìn)口鐵礦石平均價(jià)格是呈現(xiàn)逐步遞減態(tài)勢(shì)的。詳細(xì)數(shù)據(jù)如下：
    1月份  2658萬(wàn)噸  63.96美元/噸
    2月份  2489萬(wàn)噸  62.68美元/噸
    3月份  2944萬(wàn)噸  61.14美元/噸
    4月份  2728萬(wàn)噸  60.85美元/噸
    對(duì)比歷時(shí)數(shù)據(jù)來(lái)看，04年、05年1-4月份月度進(jìn)口均價(jià)都是大幅度上漲的，尤其是04年，1月份較4月份價(jià)格低了將近12美元/噸，4月份達(dá)到了74.34美元/噸。而綜合比較2005年達(dá)成漲價(jià)71.5%之后的進(jìn)口情況來(lái)看，在05年6月份進(jìn)口礦石價(jià)格攀升到74.38美元/噸，達(dá)到歷史最高值之后，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格走勢(shì)是一路低行的。

    根據(jù)中國(guó)鋼協(xié)工具的數(shù)據(jù)來(lái)看，2006年一季度國(guó)內(nèi)重點(diǎn)礦山鐵礦石產(chǎn)量10294.16萬(wàn)噸，比去年同期增加2544.34萬(wàn)噸，增長(zhǎng)32.83%。按照最保守的估計(jì)，并把地方中小礦山的產(chǎn)量包括在內(nèi)，全年預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量5.28億噸，比2005年增長(zhǎng)10%，增加的數(shù)量為4800萬(wàn)噸，折合成品位65%以上的鐵精礦為2290萬(wàn)噸，滿足國(guó)內(nèi)需求后，不足部分為2590萬(wàn)噸，需要通過(guò)進(jìn)口補(bǔ)充。
    依據(jù)上述分析，2006年滿足我國(guó)鋼鐵生產(chǎn)的需要，預(yù)計(jì)進(jìn)口鐵礦石將比2005年增加2600萬(wàn)噸左右，在去年進(jìn)口鐵礦石27536萬(wàn)噸的基礎(chǔ)上，全年進(jìn)口3.01億噸左右，增幅為10%左右。

供給變化

    擺出上述數(shù)據(jù)，筆者試圖要說(shuō)明這樣幾點(diǎn)內(nèi)容：
    1、鐵礦石進(jìn)口來(lái)源中，絕對(duì)主導(dǎo)不是巴西，而是澳礦（這一點(diǎn)綜合CVRD 2005年度報(bào)告也看得出來(lái)，報(bào)告顯示05年CVRD占據(jù)其出口鐵礦石份額的15%）；

   

2、鐵礦進(jìn)口價(jià)格的波動(dòng)因素分析：
    1）海運(yùn)價(jià)格占據(jù)礦石綜合成本相當(dāng)份額，海運(yùn)價(jià)格的因素不可忽視。綜合來(lái)看，無(wú)論是散貨船運(yùn)輸或者是集裝箱船運(yùn)輸，目前都沒有出現(xiàn)運(yùn)力緊張的報(bào)告。相反，筆者從中國(guó)最大的遠(yuǎn)洋運(yùn)輸企業(yè)了解到的信息顯示，大船改內(nèi)貿(mào)運(yùn)輸并不鮮見了，原因就在于，國(guó)際遠(yuǎn)洋運(yùn)輸訂單能夠抓住的，都盡量在抓住了，運(yùn)力供給過(guò)剩之下，運(yùn)輸價(jià)格始終的低位徘徊就是例證。
    2）礦石供給的變化。之所以價(jià)格上漲71.5%之后，進(jìn)口鐵礦價(jià)格走低，而且幅度達(dá)到了14余美元/噸，供給方面的價(jià)格松動(dòng)也是功不可沒。一個(gè)很明顯的原因就在于，鐵礦石供應(yīng)過(guò)高的利潤(rùn)回報(bào)率，也在吸引著更多的資本流向這一領(lǐng)域。（例證：CVRD2005年10月14日宣布批準(zhǔn)對(duì)股東的第二次2005年最低派息為5億美元，并建議額外派息3億美元?？偱上?億美元相當(dāng)于每個(gè)在外股平均0.69美元，將于2005年10月31日支付給CVRD股東）
    其實(shí)這樣的上市公司誰(shuí)都會(huì)喜歡，僅僅一個(gè)第二次派息，或許很多投資者的收益率已經(jīng)十分可觀了。因而，2005年不斷涌現(xiàn)的此行業(yè)投資增加的報(bào)道，也就不難理解了。供給增加了，新的供應(yīng)商鐵礦石要贏得市場(chǎng)，價(jià)格松動(dòng)是主要砝碼之一。目前來(lái)看，鐵礦石供應(yīng)這個(gè)行業(yè)如果繼續(xù)保持著如此高額的利潤(rùn)回報(bào)，供給格局肯定會(huì)繼續(xù)變化。只不過(guò)，這種變化目前來(lái)看似乎并不夠（后面會(huì)詳細(xì)解釋變化不足的原因）。
    3）國(guó)內(nèi)供給，是在同比增加的，這個(gè)同樣不可忽略。

接受礦石漲價(jià)19%會(huì)如何？

    光大證券專業(yè)分析師對(duì)作出了一番推理：以哈默斯利粉礦和卡拉加斯粉礦為例來(lái)估算影響。

    2005財(cái)年哈默斯利粉礦FOB價(jià)格為61.72美分/干公噸度,上漲19%后為73.45美分/干公噸度,折算成66%的鐵精粉價(jià)格由41.04美元/噸上漲到48.84美元/噸,上漲7.80美元/噸。

    2005財(cái)年卡拉加斯粉礦FOB價(jià)格為56.18美分/干公噸度,上漲19%后為66.85美分/干公噸度,折算成66%的鐵精粉價(jià)格由37.08美元/噸上漲到44.12美元/噸,上漲7.04美元/噸。

    而2006年相比2005年海運(yùn)費(fèi)下降的幅度也是較大的。2006年1－5月巴西圖巴朗到中國(guó)北侖港的礦石平均運(yùn)價(jià)相比2005年全年均價(jià)下降了6.0美元/噸,2006年1－5月澳大利亞西部到北侖港的礦石平均運(yùn)價(jià)相比2005年全年均價(jià)下降了2.3美元/噸。

    在其他條件不變的情況下,巴西卡拉加斯粉礦(66%)到岸價(jià)將比2005年上漲1.04美元/噸(7.04-6.0=1.04),澳大利亞哈默斯利粉礦(66%)到岸價(jià)將比2005年上漲5.5美元/噸(7.80-2.3=5.5)。

    1噸生鐵大約需要66%的鐵精粉1.6噸,如果全部使用巴西卡拉加斯粉礦,則噸鐵生產(chǎn)成本上升1.66美元/噸(1.04*1.6=1.664),以人民幣對(duì)美元匯率8.00計(jì)算折合人民幣為13.3元/噸。

    如果全部使用澳大利亞哈默斯利粉礦,則噸鐵生產(chǎn)成本上升8.8美元/噸(5.5*1.6=8.8),以人民幣對(duì)美元匯率8.00計(jì)算折合人民幣為70.4元/噸。

    考慮到澳大利亞礦石占我國(guó)進(jìn)口礦的比重較大,2005年這一比重為40%,而巴西礦石為20%,雙方這一比例為2：1。我們以這一比例作為噸鐵成本上升的加權(quán)權(quán)重來(lái)計(jì)算。

    噸鐵成本加權(quán)上升幅度＝13.3*1/(1+2)+70.4*2/(1+2)＝51.4元/噸也就是說(shuō)考慮FOB價(jià)格的上漲和海運(yùn)費(fèi)價(jià)格的變化,在其他條件不變的情況下,2006年噸鐵生產(chǎn)成本上升約50元/噸。

走向何方

    鐵礦石談判究竟會(huì)走向何方，其實(shí)仍舊要依據(jù)供需雙方因素較量而定。

    可變因素：在于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求。中國(guó)鋼協(xié)公布數(shù)據(jù)顯示，今年的在建項(xiàng)目建成投產(chǎn)，將新增生產(chǎn)能力為煉鋼2500萬(wàn)噸、煉鐵2300萬(wàn)噸、軋鋼4300萬(wàn)噸。淘汰落后產(chǎn)能方面，提高全行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，是當(dāng)前的一項(xiàng)重要任務(wù)。國(guó)家《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄》規(guī)定，300立方米及以下小高爐產(chǎn)能9988萬(wàn)噸，20噸及以下小轉(zhuǎn)爐、小電爐產(chǎn)能5500萬(wàn)噸，2006年進(jìn)入淘汰實(shí)施階段，2007年底要實(shí)現(xiàn)全部淘汰。

    筆者曾經(jīng)估算過(guò)淘汰落后產(chǎn)能的難度，地方政府利益涉及過(guò)深。現(xiàn)在來(lái)看，鋼鐵產(chǎn)業(yè)內(nèi)是否出現(xiàn)如紡織行業(yè)砸掉紡機(jī)，以淘汰落后，還真是難以預(yù)料。一方面，這些落后產(chǎn)能的存在，壓制著如建筑鋼材市場(chǎng)供給量，使得市場(chǎng)價(jià)格總是呈現(xiàn)低位徘徊局面，這對(duì)于需求、控制價(jià)格而言，絕對(duì)是好事；另一方面，由于落后產(chǎn)能釋放的巨量需求，國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展嚴(yán)重受制于人，產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)大面積虧損，上游供應(yīng)商卻肥水暴飲。

    可變因素：經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史證明，礦石煉鐵、軋鋼，原本就是浪費(fèi)過(guò)大、誰(shuí)都討厭它、卻又必須經(jīng)過(guò)這一發(fā)展環(huán)節(jié)?？v觀國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，循環(huán)經(jīng)濟(jì)原理在歐美鋼鐵行業(yè)得到運(yùn)用——多用廢鋼。廢鋼煉鋼占據(jù)供應(yīng)比例的逐步增加，肯定會(huì)減少對(duì)于鐵礦石的需求，這雖然是需要時(shí)間來(lái)慢慢積累的過(guò)程，然而卻是不爭(zhēng)的發(fā)展方向。

    可變因素：出口政策調(diào)節(jié)。在中國(guó)有可能發(fā)展成為鋼鐵凈出口國(guó)的今天，如果礦石價(jià)格上漲帶來(lái)的負(fù)面沖擊，高于出口鋼鐵產(chǎn)品帶來(lái)的收益，進(jìn)出口政策杠桿效應(yīng)，自然會(huì)啟動(dòng)。

    不可變因素：在于國(guó)際供應(yīng)市場(chǎng)。鐵礦石供應(yīng)過(guò)分集中的局面，并非一朝一夕形成，供應(yīng)商牢牢控制著礦脈的開采權(quán)，這個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，又會(huì)受到政府的干預(yù)（如澳洲、美洲政府就不止一次出臺(tái)政策限制外國(guó)投資者介入），要徹底打破供給壟斷局面，除非出現(xiàn)另一超級(jí)供應(yīng)商，并且把持著較大礦石資源，并且愿意低價(jià)銷售。

    如此看來(lái)，漲價(jià)是定向，最終幅度，還要等吵架之后。[文]西本新干線工作室  elson