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第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 用鋼材抵押融資，炒股炒樓炒期貨

鋼材不僅僅是作為交易的產(chǎn)品，還成了向銀行做抵押融資的工具。很多鋼貿(mào)商采購(gòu)鋼材后將其放在倉(cāng)庫(kù)作為質(zhì)押工具向銀行申請(qǐng)貸款，獲得資金后再去做別的投資，比如樓市、股市或者大宗商品

“降了價(jià)還是沒(méi)人要貨，最近幾天根本沒(méi)什么成交量，整個(gè)市場(chǎng)沒(méi)有最低，只有更低?！?

在杭州做鋼材貿(mào)易的王先生最近很郁悶，現(xiàn)在本應(yīng)是傳統(tǒng)旺季，可國(guó)慶節(jié)前鋼材市場(chǎng)就已經(jīng)開始了一波下跌行情，沒(méi)想到國(guó)慶節(jié)后鋼價(jià)下滑的幅度有增無(wú)減。

從節(jié)后開市到現(xiàn)在，王先生每天看著現(xiàn)貨市場(chǎng)的報(bào)價(jià)一天一個(gè)新低，從8日到現(xiàn)在，有的品種每噸已經(jīng)跌去了500多元，而9月一個(gè)月也才跌了200元左右。

讓王先生更焦慮的是，鋼貿(mào)圈內(nèi)普遍認(rèn)為，現(xiàn)在的下跌并沒(méi)有看到底，更嚴(yán)峻的時(shí)期可能還在后兩個(gè)月，因?yàn)楸藭r(shí)正值銀行回籠資金的高峰期，對(duì)于手中仍有不少庫(kù)存的鋼貿(mào)商來(lái)說(shuō)，近幾年將鋼材作為質(zhì)押工具向銀行貸款的方法甚至也行不通了，他們可能面臨被迫虧損出貨甚至資金斷裂的危險(xiǎn)。

需求萎縮

根據(jù)國(guó)內(nèi)鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)西本新干線的最新統(tǒng)計(jì)報(bào)告，剛剛過(guò)去的一周，鋼材市場(chǎng)出現(xiàn)了去年下半年以來(lái)最大一波周跌幅，線材價(jià)格暴跌400元/噸，螺紋鋼價(jià)格跌幅也接近200元/噸。受買漲不買跌的心理影響，終端用戶普遍推遲采購(gòu)，商家盡管不斷大幅降價(jià)拋售庫(kù)存，但市場(chǎng)整體成交量仍處于低位。

“現(xiàn)在的下游需求感覺(jué)比2008年還要糟糕?！睖弦患覐氖陆ㄖ摬馁Q(mào)易的流通商告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者。

目前，鋼材最大的消費(fèi)用戶仍是房地產(chǎn)工地，而今年以來(lái)房地產(chǎn)投資越來(lái)越不景氣，令來(lái)自工地的采購(gòu)訂單逐月萎縮。

統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)也顯示，1~9月我國(guó)房地產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)32%，較1~8月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，其中9月份當(dāng)月新開工面積、施工面積和銷售面積同比均出現(xiàn)較大幅度回落。

“樓市不景氣，很多鐵路投資也停工了，4萬(wàn)億投資基本用完了，下游訂單與往年比相差很大?！鄙鲜隽魍ㄉ陶f(shuō)，9月和10月本應(yīng)該是鋼市傳統(tǒng)的旺季，但今年“金九”沒(méi)有出現(xiàn)，“銀十”也沒(méi)有盼到，很多人心里更沒(méi)底了，有的甚至開始恐慌性拋貨，帶來(lái)了鋼價(jià)的進(jìn)一步下跌。

融資工具

對(duì)于鋼貿(mào)商來(lái)說(shuō)，目前面臨的壓力不僅僅來(lái)自于下游需求的萎縮，還有鋼材市場(chǎng)整體去庫(kù)存的壓力。

目前的鋼材貿(mào)易模式與金融危機(jī)前有不小的變化，以前鋼貿(mào)商主要通過(guò)低買高賣鋼材賺取差價(jià)，而最近幾年信貸寬松，鋼材不再僅僅是作為交易的產(chǎn)品，還成了向銀行做抵押融資的工具。很多鋼貿(mào)商采購(gòu)鋼材后將其放在倉(cāng)庫(kù)作為質(zhì)押工具向銀行申請(qǐng)貸款，獲得資金后再去做別的投資，比如樓市、股市或者大宗商品。

“2009年開始，我身邊很多人都在這么干，鋼材貿(mào)易即使虧點(diǎn)也沒(méi)什么，在其他投資上還能賺回來(lái)。”一位鋼貿(mào)商對(duì)記者透露，以前長(zhǎng)三角地區(qū)的鋼材貿(mào)易主要集中在上海，這幾年在江蘇、浙江又新開了很多鋼材市場(chǎng)，鋼貿(mào)商不斷增加，再加上鋼材庫(kù)存作為融資需求的增加，這些都增大了鋼材市場(chǎng)整體的庫(kù)存量。

報(bào)告顯示，目前全國(guó)市場(chǎng)庫(kù)存量較去年同期水平仍高出15%左右，且多數(shù)鋼廠庫(kù)存已攀升至“警戒線”水平以上，后期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)及鋼廠仍面臨較大的去庫(kù)存化壓力。

上述鋼貿(mào)商還告訴記者，以往有其他投資收益的支撐，鋼材庫(kù)存并不會(huì)對(duì)鋼貿(mào)商的資金帶來(lái)太大壓力，但今年以來(lái)，房產(chǎn)、股市等其他投資也賺不到什么錢了，各環(huán)節(jié)的資金就開始變得緊張。

資金壓力

屋漏偏逢連夜雨。隨著鋼價(jià)大幅下跌，以及部分做質(zhì)押的鋼材庫(kù)存資產(chǎn)的降低，一些銀行為控制風(fēng)險(xiǎn)，開始要求鋼貿(mào)商提前還貸，同時(shí)收緊了貸款的發(fā)放。

承兌匯票是目前鋼貿(mào)商常用的結(jié)算方式，而今年滬大額銀行承兌匯票月貼現(xiàn)率急劇攀升，10月份超過(guò)了9%。，這一數(shù)據(jù)在2009年只有1.5%。左右，而2008年金融危機(jī)前最高也只有8.38%。。

貼現(xiàn)率的快速上升令企業(yè)的資金成本大幅增加。根據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專委會(huì)聯(lián)合《現(xiàn)代物流報(bào)》在今年9月開展的一項(xiàng)對(duì)鋼貿(mào)企業(yè)的調(diào)查，部分企業(yè)的資金成本暴增3倍，以前1噸鋼材資金成本在20~30元，現(xiàn)在要50~70元左右，部分會(huì)更高。

滬上一家規(guī)模較大的鋼貿(mào)商還對(duì)記者透露，目前銀行方面都在加快回收貸款的速度，有的要求先還清前款才可以貸新款，但一旦把前款還清，新的貸款并不會(huì)那么輕易拿到。

“最困難的時(shí)候可能會(huì)在后兩個(gè)月，那個(gè)時(shí)候到了年底銀行需要回籠資金會(huì)更加催促還款。”上述鋼貿(mào)商預(yù)計(jì)，而現(xiàn)在的鋼價(jià)還看不到有力的支撐，這可能導(dǎo)致一些受資金壓力的鋼貿(mào)商進(jìn)一步降價(jià)拋貨，形成惡性循環(huán)。