下游數(shù)據(jù)

警惕鐵礦石金融化風(fēng)險(xiǎn)

2010年11月03日10:19   來源：西本資訊
摘要：警惕鐵礦石金融化風(fēng)險(xiǎn)

盡管三大礦山已經(jīng)成功的將指數(shù)季度定價(jià)機(jī)制成功的運(yùn)行了近一年，但三大礦山似乎并不僅僅滿足于現(xiàn)狀。隨著下一年度鐵礦石談判的臨近，鋼廠和礦石之間的博弈又將重新開始。

作為僅次于原油的全球第二大大宗原材料商品，此前由于長協(xié)機(jī)制的存在，使鐵礦石一直缺席于世界各主要交易所。如今，隨著現(xiàn)貨交易趨勢的增強(qiáng)和長協(xié)制度的改變，鐵礦石市場價(jià)格波動(dòng)從以往每年一次發(fā)展到每天甚至半天變化一次，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)不斷增大。未來，期貨、掉期合約等金融衍生品將發(fā)揮更大的作用。眾多金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)瞄準(zhǔn)了這一巨大的目標(biāo)市場，鐵礦石金融化產(chǎn)品已經(jīng)漸露端倪。

伴隨著鐵礦石金融化的不斷增強(qiáng)，鐵礦石價(jià)格的波動(dòng)將更加劇烈，對于鋼鐵行業(yè)來說，經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)也將增加。

鐵礦石金融化漸成趨勢?????

從今年開始，我國的鐵礦石協(xié)議期限由12個(gè)月變?yōu)?個(gè)月，隨著協(xié)議期限的縮短，鐵礦石價(jià)格的波動(dòng)也更加的劇烈。

“在我看來，目前的礦石定價(jià)模式并未最終定論，仍在博弈之中?！敝袖搮f(xié)常務(wù)副會(huì)長羅冰生在出席“2010中國鋼鐵原燃料市場高峰論壇”時(shí)對媒體表示。

盡管至今仍有許多人期待我國的鐵礦石定價(jià)模式重新回歸長協(xié)機(jī)制，但從歷史潮流來看，大宗商品的金融化是必然趨勢。

以上世紀(jì)70年代末期的原油定價(jià)機(jī)制改革為例。在此之前，原油價(jià)格也是采用按年度確定價(jià)格的模式或者有基本固定的價(jià)格，但隨著改革的推進(jìn)，原油的價(jià)格逐漸采用與現(xiàn)貨市場掛鉤的合約。之后，原油商品市場逐漸開發(fā)出了衍生品合約，先是場外掉期合約，接著是期貨合約，讓消費(fèi)者和生產(chǎn)商得以對沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

而鐵礦石的金融化進(jìn)程也拉開了序幕。據(jù)了解，早在2009年4月27日，新加坡交易所推出了TSL指數(shù)作為其全球首個(gè)無縫鋼管場外交易清算機(jī)制。隨著去年下半年三大礦山開始推行短期化合約，TSL指數(shù)交易日漸活躍起來。6月29日，日本三井商社(Mitsui)宣稱與瑞士信貸(CS)簽署了該國首份鐵礦砂掉期交易合約。紐約商品交易所(NYMEX)也于7月11日推出針對中國進(jìn)口的鐵礦砂掉期期貨交易。

“從目前的情況來看，鐵礦石市場正在逐步金融化。”中國五礦化工進(jìn)出口商會(huì)會(huì)長徐旭表示。與此同時(shí)，原寶鋼鐵礦石談判首席代表、上海兆信恒投資有限公司董事長劉永順也指出，鐵礦石指數(shù)化金融化是世界大宗商品的發(fā)展趨勢，哪個(gè)國家都擋不住這一趨勢，中國鋼鐵企業(yè)要適應(yīng)并深入研究。

價(jià)格震蕩 風(fēng)險(xiǎn)增加

如果鐵礦石被金融化，我國的鐵礦石貿(mào)易將進(jìn)入更加被動(dòng)的局面。

南京鋼鐵聯(lián)合有限公司董事長楊思明認(rèn)為，倘若鐵礦石被金融化之后，會(huì)吸引大量的金融資本涌入，從而加劇鐵礦石市場的不穩(wěn)定性。

楊思明表示，鐵礦石金融化后，會(huì)有更多的金融資本介入這一體系。屆時(shí)鐵礦的價(jià)格將被虛擬化和金融化，它反映的將不是簡單的供求價(jià)值規(guī)模和上下游利潤分配體系，而成為財(cái)富分配和轉(zhuǎn)移的工具，屆時(shí)，鐵礦石市場的情況將更為復(fù)雜。

金融資本的介入不僅增強(qiáng)了鐵礦石的金融屬性，而且將貫穿于鐵礦石談判的整個(gè)過程。

從目前公開的資料顯示，金融資本已經(jīng)控制了三大礦山。從力拓主要股東持股比例來看，匯豐銀行占14.12%，摩根大通10.59%，澳洲國立銀行占8.79%。此外，三井集團(tuán)、花旗銀行也在三大礦山中占有一定的股份。

因此，目前來看，鐵礦石談判已經(jīng)不再是礦山企業(yè)和鋼鐵行業(yè)之間的談判，包括匯豐、摩根大通、花旗等金融大佬都會(huì)將利益訴求貫穿于整個(gè)談判過程，鋼鐵企業(yè)更加難以左右談判結(jié)果。

練好內(nèi)功? 積極應(yīng)對

面對鐵礦石日益金融化的趨勢，鋼鐵行業(yè)接下來應(yīng)該如何應(yīng)對？這是擺在鋼鐵行業(yè)面前亟待解決的問題。

隨著鐵礦石金融化的不斷發(fā)展，鋼鐵行業(yè)不可避免的要進(jìn)入國際金融衍生品市場。而對于國內(nèi)的鋼鐵行業(yè)來說，國際金融衍生產(chǎn)品市場還是一個(gè)比較陌生的市場，而且其中的游戲規(guī)則多為西方投行制定，中國的鋼鐵企業(yè)若是貿(mào)然進(jìn)入，極有可能遭遇“血洗”的命運(yùn)。

楊思明表示，鋼鐵企業(yè)要開拓工作思路，積極研究嘗試礦石掉期等保值措施，密切關(guān)注鐵礦石指數(shù)及指數(shù)期貨等圍繞鐵礦石的金融衍生品，將期貨交易與鐵礦石資源鎖定結(jié)合起來，規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)了解，2009年我國進(jìn)口鐵礦石62778萬噸，占當(dāng)年高爐生鐵總量的62.3%；今年1-9月進(jìn)口鐵礦石45760萬噸，雖然比上年同期下降2.46%，但對進(jìn)口礦的依存度仍接近60%。對此，羅冰生強(qiáng)調(diào)，我國要加快建立自己的鐵礦石供應(yīng)體系。

羅冰生建議，首先，國家應(yīng)該在財(cái)稅方面給予支持，保持國內(nèi)鐵礦石資源和生產(chǎn)的長期穩(wěn)定發(fā)展，努力使國產(chǎn)礦占需求總量的40%左右；其次，要積極推進(jìn)“走出去”戰(zhàn)略，加大對海外鐵礦石資源的投資開發(fā)利用，力爭海外權(quán)益礦總量達(dá)到需求總量的60%左右；此外，要完善和健全我國的廢鋼回收體系，促進(jìn)廢鋼的充分回收利用。本報(bào)記者? 路寧
 

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