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    本期觀點(diǎn)：宏觀微妙 沖高調(diào)整

    時(shí)間： 2010-4-12—2010-4-16

    預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

    新干線(xiàn)編者注：本文為西本新干線(xiàn)特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線(xiàn)及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線(xiàn)（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀點(diǎn)純屬特邀作者個(gè)人意見(jiàn)，與本網(wǎng)站立場(chǎng)無(wú)關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)我們的支持。

    本期導(dǎo)讀：

    ●市場(chǎng)回顧：本周滬上鋼價(jià)呈現(xiàn)穩(wěn)步上推勢(shì)態(tài)；

    ●成本分析：原料價(jià)格穩(wěn)中走高，鋼廠繼續(xù)大幅提價(jià)；

    ●供需分析：需求釋放時(shí)好時(shí)壞，建材庫(kù)存連續(xù)三周回落；

    ●宏觀分析：央行重啟三年期央票發(fā)行，流動(dòng)性收緊信號(hào)加強(qiáng)；

    ●綜合觀點(diǎn)：下周市場(chǎng)既面臨鋼廠提價(jià)壓力，也面臨政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，鋼價(jià)沖高之后或?qū)⒄归_(kāi)盤(pán)整。

    一、本周市場(chǎng)回顧

    1、西本指數(shù)

    2、本周上海螺紋鋼價(jià)格變化情況

    本周滬上鋼價(jià)繼續(xù)穩(wěn)步上攻勢(shì)態(tài)，截至4月9日，西本指數(shù)報(bào)在4280元/噸，較上周五上漲110元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品二級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格調(diào)整至4230元/噸附近，較上周五大幅攀升110元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼報(bào)價(jià)也報(bào)至4330元/噸，較上周五上調(diào)50元/噸左右。

    可以看到，年后至今，滬上二級(jí)優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼價(jià)格已經(jīng)上漲了500元/噸，且中間不見(jiàn)任何明顯回調(diào)跡象。在政策退出預(yù)期強(qiáng)烈、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控加劇的背景之下，今年鋼價(jià)走勢(shì)如此強(qiáng)勁著實(shí)有點(diǎn)出乎意料。這其中，成本、需求、資金因素都至為關(guān)鍵。

    其一、供需因素。西本新干線(xiàn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，清明前后，終端需求出現(xiàn)了一波小幅放量，與此同時(shí)，中間需求的活躍程度也有所提升。而從庫(kù)存情況來(lái)看，滬上建材庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)三周回落，目前螺紋鋼庫(kù)存量重回百萬(wàn)噸以?xún)?nèi)?？梢钥闯觯枨蠡嘏?、庫(kù)存回落都對(duì)當(dāng)前鋼價(jià)上漲形成了明顯支撐。

    其二、成本因素。如果說(shuō)鐵礦石談判的口水戰(zhàn)已經(jīng)讓市場(chǎng)不堪其擾，那么鋼坯、廢鋼、焦炭的全面走高更是讓成本均線(xiàn)出現(xiàn)明顯上移，于此同時(shí)，國(guó)際油價(jià)攀升到17個(gè)月高點(diǎn)又引發(fā)了國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)輸入性通脹的擔(dān)憂(yōu)。成本壓力面前，鋼廠漲價(jià)是無(wú)休無(wú)止，市場(chǎng)上行也是動(dòng)力十足。

    其三、資金因素。盡管此前關(guān)于流動(dòng)性收緊的傳聞不斷，但無(wú)論是鋼廠還是貿(mào)易商都似乎沒(méi)有差錢(qián)的跡象，市場(chǎng)上囤貨捂盤(pán)的現(xiàn)象是比比皆是，而日前市場(chǎng)又傳聞3月份的信貸增量或?yàn)?000億，一季度的信貸量或在2.5-2.6萬(wàn)億之間。這一數(shù)據(jù)也超出了監(jiān)管層年初設(shè)定的投放目標(biāo)。種種跡象顯示，充裕的流動(dòng)性依然是當(dāng)前鋼價(jià)上漲的最大支撐。

    綜合來(lái)看，滬上鋼價(jià)已經(jīng)連續(xù)上漲一月有余。那么，具體到下周市場(chǎng)走勢(shì)，漲勢(shì)還能不能延續(xù)？需求會(huì)有怎樣的變化？貨幣政策會(huì)不會(huì)出現(xiàn)調(diào)整？帶著諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。

    3、全國(guó)市場(chǎng)方面

    根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線(xiàn)的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周全國(guó)鋼價(jià)再現(xiàn)普漲局面。具體如下：

    北京市場(chǎng)：本周北京建筑鋼價(jià)瘋狂上漲，單周漲幅接近200元/噸?，F(xiàn)首鋼Q235 Φ6.5mm高線(xiàn)價(jià)格為4500元/噸，宣鋼、唐鋼Φ8mm高線(xiàn)價(jià)格為4500元/噸；首鋼HRB335 Φ12mm螺紋鋼價(jià)格為4780元/噸，Φ18-25mm螺紋鋼價(jià)格為4620元/噸；首鋼HRB400 Φ12mm三級(jí)鋼價(jià)格為4830元/噸，Φ18-25mm三級(jí)鋼價(jià)格為4670元/噸；承鋼HRB400 Φ10mm盤(pán)螺價(jià)格為4730元/噸。

    市場(chǎng)反饋，經(jīng)過(guò)上周短暫的回調(diào)后，市場(chǎng)成交出現(xiàn)了一定好轉(zhuǎn)，周末價(jià)格即出現(xiàn)明顯上漲，周一開(kāi)盤(pán)，各品種報(bào)價(jià)再度全面走高，盤(pán)中封庫(kù)、限量的現(xiàn)象不為鮮見(jiàn)。目前情況來(lái)看，北京市場(chǎng)的上漲趨勢(shì)已經(jīng)形成，成交量以及庫(kù)存下降情況則直接關(guān)系到價(jià)格的上漲高度。

    杭州市場(chǎng)：本周杭州建材市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)上漲，單周上調(diào)100元/噸。二級(jí)螺紋鋼方面，現(xiàn)沙鋼產(chǎn)Ф16-25mmHRB335螺紋主流報(bào)價(jià)在4400元/噸，其余鋼廠主流報(bào)價(jià)在4240-4360元/噸；三級(jí)鋼方面現(xiàn)西城主流報(bào)價(jià)在4300元/噸；線(xiàn)材方面，現(xiàn)高線(xiàn)主流報(bào)價(jià)在4500元/噸左右。

    市場(chǎng)反饋，上周杭州市場(chǎng)價(jià)格在各方力量的拉鋸戰(zhàn)中，進(jìn)入一個(gè)相對(duì)的平衡期，而成本還在持續(xù)上升，鋼價(jià)難改易漲難跌的走勢(shì)，本周以來(lái)，鋼價(jià)再度跟隨成本一路上行；而終端方面表現(xiàn)出來(lái)的是時(shí)好時(shí)壞、反復(fù)不定的特征，可見(jiàn)需求對(duì)當(dāng)前價(jià)格仍然需要時(shí)間適應(yīng)。鋼廠方面，接下來(lái)又到了部分按旬定價(jià)鋼廠出臺(tái)出廠價(jià)格，市場(chǎng)揣測(cè)頗多，后期仍以上漲為主，但漲幅或?qū)⑹照？傮w來(lái)看，受成本支撐，近期鋼價(jià)還將穩(wěn)中走高。

    廣州市場(chǎng)：本周廣州建材市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)走高，單周價(jià)格上漲60元/噸。線(xiàn)材方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼、萍鋼Ф6.5-10mm高線(xiàn)售價(jià)4480-4520元/噸左右；螺紋鋼方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼Ф18-25mm螺紋市場(chǎng)價(jià)格4440元/噸左右，萍鋼、冷鋼資源主流售價(jià)4400元/噸左右，新?lián)徜?、建龍、北臺(tái)、紅嘴等北方鋼廠資源報(bào)價(jià)在4280-4320元/噸不等；三級(jí)螺紋方面，現(xiàn)韶鋼、馬鋼Ф18-22mm螺紋售價(jià)4670-4690元/噸，萍鋼、唐鋼等同規(guī)格資源市場(chǎng)價(jià)格4600元/噸左右。

    市場(chǎng)反饋，本周華北市場(chǎng)止跌回升，且出現(xiàn)大幅推高勢(shì)態(tài)，對(duì)本地市場(chǎng)心態(tài)方面起到較大鼓舞；加之主導(dǎo)鋼廠韶鋼、廣鋼繼續(xù)上調(diào)線(xiàn)材、螺紋鋼出廠價(jià)格，本地貿(mào)易商報(bào)價(jià)普遍上調(diào)。市場(chǎng)成交方面，據(jù)反饋部分低位資源出貨較快，偏高資源成交相對(duì)平淡，但總體來(lái)看成交氣氛不錯(cuò)。鋼廠方面，據(jù)了解，本月韶鋼、廣鋼、珠海粵鋼、番禺裕豐廠內(nèi)生產(chǎn)基本正常，其中廣鋼出口約4萬(wàn)噸；另外本月各鋼廠直供量均有所增加。

    二、成本分析

    1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

    本周鋼廠調(diào)價(jià)依然是漲聲一片，分區(qū)域來(lái)看，華北鋼廠依然占據(jù)著最高位置，但華東鋼廠也有迎頭趕上之勢(shì)；從成本來(lái)看，4300-4400元/噸左右的價(jià)位尚處于合理區(qū)間，4700-4800元/噸的價(jià)位卻難免有暴利之嫌。面對(duì)鋼廠無(wú)休無(wú)止的上調(diào)價(jià)格，經(jīng)銷(xiāo)商更是坦言，前期資源雖然看似收益可觀，但后期資源卻是浮虧一片。然而，盡管出廠價(jià)格不斷上調(diào)，但鋼廠的訂單情況卻十分可觀，不但出口訂單有所增加，貿(mào)易商也是積極訂貨，看漲預(yù)期依然強(qiáng)烈。

    2、原材料