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上周（11月4日-11月11日）西本——鋼材指數(shù)暴漲，周五收在3120元/噸，較前一周價格上漲280元/噸，超過4月下旬的高點，創(chuàng)2014年8月下旬以來的新高。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周國內鋼價全面暴漲。截止11月11日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3250元/噸，較前一周上漲262元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3220元/噸，一周上漲300元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3590元/噸，一周上漲350元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3050元/噸，一周上漲250元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3560元/噸，一周上漲320元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3230元/噸，一周上漲200元/噸。

期貨方面，上周螺紋鋼期貨出現(xiàn)暴漲走勢，周一出現(xiàn)漲停，周四盤中也出現(xiàn)漲停，全周價格暴漲400元/噸以上。最終周五螺紋鋼主力合約RB1701收盤價格為3126元/噸，較前一周收盤價上漲410元/噸，創(chuàng)2014年5月28日以來新高。本周主力合約RB1701日均成交量為622萬手，較前一周增加99萬手，收盤持倉量約為171萬手，比前一周減少47萬手。本周黑色商品期貨中鐵礦石取代煤焦成為領漲品種，在周三至周五連續(xù)三天出現(xiàn)漲停，帶動整個黑色系期貨全面暴漲。本周三大交易所連續(xù)出臺提高保證金、交易手續(xù)費、實施交易限額制度等降溫措施，期貨市場則在周五夜盤上演驚魂一幕，部分品種在短短幾分鐘內從漲停到跌停，黑色商品期貨也大幅跳水，螺紋鋼期貨跌至3000元/噸下方，市場分歧明顯加大。預計本周螺紋鋼期貨將高位震蕩整理。

本周鋼材現(xiàn)貨、期貨均出現(xiàn)暴漲，那么下周鋼價走勢如何？10月固定資產及房地產投資增速全面回升，市場需求是否仍維持高位？10月份粗鋼日均產量出現(xiàn)回落，市場供應是否維持低位？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關庫存數(shù)據(jù)。

一、庫存總量分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：11月11日滬市螺紋鋼庫存總量為21.25萬噸，較11月4日減少0.4萬噸；線材7.55萬噸，較11月4日增加0.15萬噸；盤螺5.7萬噸，較11月4日減少0.55萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為34.5萬噸，較11月4日減少0.8萬噸。上周鋼價出現(xiàn)暴漲，市場實際出貨量不多，西本新干線監(jiān)測的滬線螺終端日均采購量環(huán)比回落24.7%。同時鋼廠限量發(fā)貨，市場到貨量不多，庫存量小幅下降。

二、總結分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為391.6萬噸，減少2.9萬噸，降幅為0.74%；線材庫存量為82.6萬噸，減少0.2萬噸，降幅為0.24%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為850.9萬噸，較前一周減少13.7萬噸，降幅為1.58%。總體來看，全國鋼材市場庫存連續(xù)第五周下降，不過本周庫存量降幅為近五周最小，目前的庫存水平較去年同期降低8.87%。近期鋼價漲幅過快過猛，對終端需求形成了較明顯抑制影響，同時隨著各地氣溫下降，季節(jié)性需求也有所減弱，后期市場庫存進一步下降難度趨大。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-10月全國完成固定資產投資同比增長8.3%，比1-9月份加快0.1個百分點，連續(xù)兩個月出現(xiàn)回升。其中，10月份當月投資增長9%，增速比9月份加快0.2個百分點，投資當月增速已連續(xù)三個月出現(xiàn)回升。1-10月份民間投資增長2.9%，比1-9月加快0.4個百分點。10月份當月民間投資增長5.9%，比9月份加快1.4個百分點。1-10月全國房地產開發(fā)投資同比增長6.6%，增速比1-9月份大幅回升0.8個百分點，創(chuàng)2015年4月以來的最高增速；10月當月房地產開發(fā)投資同比增速從9月的7.8%升至13.5%。1-10月份，房地產開發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比增長3.3%，增速比1-9月份提高0.1個百分點；房屋新開工面積同比增長8.1%，比1-9月提高1.3個百分點；房地產開發(fā)企業(yè)土地購置面積16873萬平方米，同比下降5.5%，降幅比1-9月份收窄0.6個百分點。除房地產投資明顯回升外，其他主要分項表現(xiàn)相對平穩(wěn)。1-10月基礎設施投資同比增長19.4%，增速與1-9月份持平， 10月基建投資同比從9月的15.6%降至15.3%。1-10月制造業(yè)投資同比增長3.1%，增速與1-9月份持平，10月制造業(yè)投資單月同比從9月的5%降至3.1%。10月份固定資產及房地產開發(fā)投資增速加快，基建投資增速維持高位，國內鋼市需求維持在較高水平。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-10月份我國粗鋼、生鐵和鋼材累計產量分別為67296萬噸、58635萬噸和94829萬噸，同比分別增長0.7%、0.1%和2.4%。10月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別6851萬噸、5876萬噸和9768萬噸，同比分別增長4%、3.6%和4.1%；日均產量分別為221萬噸、189.55萬噸和315.1萬噸，較9月份日均產量分別下降2.74%、4.14%和3.63%?？梢娛苤朴诿航箖r格大漲及供應緊張，10月份國內鋼廠減產檢修增多，粗鋼產量環(huán)比出現(xiàn)回落，市場供需形勢趨于改善。同時，1-10月份我國原煤產量273932萬噸，同比下降10.7%；10月份我國原煤產量28185產量，同比下降12%。相對于粗鋼產量同比增長的態(tài)勢，原煤產量則同比出現(xiàn)大幅下降，這也是導致煤炭市場資源緊張、價格大漲的主要原因。近期盡管國內鋼價大幅上漲，但在煤焦、礦價持續(xù)大漲局面下，鋼企盈利并沒有明顯好轉。據(jù)西本新干線監(jiān)測，截止11月14日，國內螺紋鋼生產企業(yè)噸鋼毛利為67元/噸，以最新原料成本計算部分鋼企依然處于虧損局面，成本對當前鋼價支撐依然較強。

綜合來看，1-10月份我國固定資產及房地產開發(fā)投資增速回升，10月份粗鋼及鋼材日均產量環(huán)回比落，國內鋼市供需繼續(xù)改善，成本對當前鋼價支撐依然強勁。不過隨著黑色商品期貨持續(xù)大漲，近期監(jiān)管層連續(xù)出臺降溫措施，黑色商品期貨面臨調整的風險已逐步加大，現(xiàn)貨市場庫存資源累積的豐厚利潤也需要出貨套現(xiàn)。預計短期國內鋼價將呈高位整理態(tài)勢。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來