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鋼市觀點(diǎn):需求漸行漸弱 價(jià)格上行空間有限
2017年11月20日15:25 來(lái)源:西本資訊
上周申城建材先揚(yáng)后抑,整周價(jià)格仍有上行,漲勢(shì)明顯收窄。雖然“2+26”城市秋冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)行動(dòng)上周正式展開(kāi),但對(duì)市場(chǎng)提振有限,限產(chǎn)預(yù)期對(duì)價(jià)格的提振早已提前釋放。而周中宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱,導(dǎo)致期螺連續(xù)收陰,累計(jì)下跌超過(guò)150點(diǎn),帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格高位回落。雖然當(dāng)前庫(kù)存低位對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有明顯支撐,但隨著氣溫逐步下降和工地臨近年底停工造成需求下滑,基本面發(fā)生轉(zhuǎn)變,筆者判斷,短期本地建材價(jià)格上行空間或?qū)⒅鸩绞照?/p>
根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線——提供的最新監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示,在剛過(guò)去的一周內(nèi)(11.13-11.17),國(guó)內(nèi)鋼價(jià)震蕩上行,全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4354元/噸,一周上漲88元/噸。
上周西本新干線主要區(qū)域鋼材價(jià)格變化如下:上海地區(qū)鋼材價(jià)格先揚(yáng)后抑,價(jià)格較上周末上漲50元/噸,截至11月17日?qǐng)?bào)在4140元/噸;北京地區(qū)鋼材價(jià)格較上周大幅上漲100-130元/噸,截至11月17日?qǐng)?bào)在3980-4050元/噸;廣州區(qū)域鋼材價(jià)格漲勢(shì)延續(xù),截至11月17日?qǐng)?bào)在4540-4590元/噸,價(jià)格較上周五上漲50-90元/噸。
期螺方面,上周期螺呈震蕩下挫走勢(shì),下半周三連陰跌幅較為明顯,其中1805螺紋全周下跌164點(diǎn),總成交量有所增加,為1974萬(wàn)手,持倉(cāng)量較上周略微增加。具體來(lái)看,螺紋昨日低開(kāi)震蕩盤(pán)中探底回升再收陰線。螺紋連續(xù)三日弱勢(shì)整理,盡管中線趨勢(shì)并未打破,但短期進(jìn)入震蕩行情。目前市場(chǎng)連續(xù)陰跌后或有企穩(wěn),推薦嘗試少量建倉(cāng)多。黑色系經(jīng)過(guò)前期漲幅后短期走出調(diào)整走勢(shì),預(yù)計(jì)未來(lái)仍是繼續(xù)走強(qiáng),因此策略上以做多為主,穩(wěn)健的可以關(guān)注期價(jià)回升至60日線以上逐步參考。操作建議:少量試多,穩(wěn)健在60日線之上多單進(jìn)場(chǎng)。下檔3580-3550一線為關(guān)鍵防守位,未有破位止跌后逐步試多單。
成交方面,隨著天氣逐步降溫,下游需求漸行漸弱,上周申城建材整體成交表現(xiàn)一般,市場(chǎng)出貨呈兩頭高中間低的格局,周一出貨表現(xiàn)不錯(cuò),周中在期螺快速跳水的拖累下,市場(chǎng)交易熱度迅速降溫,臨近周末低位資源有所回暖。由于規(guī)格短缺,可售資源不多,本周部分鋼廠和商家均數(shù)次封盤(pán)停售,全周成交情況較上周明顯下降,西本新干線監(jiān)測(cè)滬市線螺周終端采購(gòu)量環(huán)比回落5.03%。
本周影響國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)的因素,主要有以下幾個(gè)方面:
其一,10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面回落,工業(yè)增加值、投資、消費(fèi)、信貸等數(shù)據(jù)全面不及預(yù)期,市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力擔(dān)憂加劇。10月工業(yè)增加值增長(zhǎng)6.2%,回落0.4個(gè)百分點(diǎn);10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義、實(shí)際、限額以上零售同比增速分別為10%、8.6%、7.2%,均較9月下滑;1-10月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)7.3%,比1-9月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。三大投資增速集體回落,房地產(chǎn)投資方面,1-10月累計(jì)同比增長(zhǎng)7.8%,與上月相比回落0.3個(gè)百分點(diǎn),當(dāng)月投資同比從上月的9.2%回落至5.6%,本月土地購(gòu)置仍然較強(qiáng),建設(shè)支出的下滑是投資下滑的主因;基建投資方面,1-10月累計(jì)同比增長(zhǎng)19.6%,增速比1-9月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn),當(dāng)月投資同比從上月的15.9%回落至11.6%;制造業(yè)投資方面,1-10月累計(jì)同比增長(zhǎng)3.8%,增速比1-9月回落0.3個(gè)百分點(diǎn),當(dāng)月同比增速?gòu)纳显碌?.2%回落至1.2%,制造業(yè)投資增速仍然低迷。除經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期,投資增速全面下降外,近期財(cái)政部對(duì)近18萬(wàn)億元PPP入庫(kù)項(xiàng)目大清理啟動(dòng)、發(fā)改委收緊地鐵項(xiàng)目審核,包頭地鐵項(xiàng)目被叫停等,也使得市場(chǎng)對(duì)后期國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)需求預(yù)期轉(zhuǎn)為悲觀。
其二,成本支撐逐漸轉(zhuǎn)弱。隨著今年鋼廠利潤(rùn)的大幅提高,成本對(duì)鋼價(jià)的支撐力度逐漸減弱。從目前情況來(lái)看,四季度原料價(jià)格上漲空間有限。國(guó)外礦山為完成年度發(fā)運(yùn)任務(wù),四季度大概率維持高發(fā)運(yùn)量,鐵礦石港口庫(kù)存連續(xù)五周上漲,對(duì)鐵礦石價(jià)格形成明顯壓制。而焦化行業(yè)在焦炭?jī)r(jià)格大跌后,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)深陷泥潭,部分焦化企業(yè)已經(jīng)提出漲價(jià)的要求。但前期焦化企業(yè)限產(chǎn)不及預(yù)期導(dǎo)致廠內(nèi)庫(kù)存不斷上升,近期隨著虧損狀況的不斷惡化,企業(yè)內(nèi)部主動(dòng)限產(chǎn)意愿有所增強(qiáng),廠內(nèi)庫(kù)存雖止升趨降,但考慮到下游生產(chǎn)淡季對(duì)原材料的需求偏弱,價(jià)格向上驅(qū)動(dòng)力不足。此外,目前相對(duì)較低的交割成本亦對(duì)原料價(jià)格上漲形成壓制??傊蟽r(jià)格表現(xiàn)對(duì)螺紋鋼的支撐力度十分有限。
其三,庫(kù)存方面,據(jù)西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,截止至11月17日滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為18.6萬(wàn)噸,較上期減少1.05萬(wàn)噸;線材3.85萬(wàn)噸,較上期減少0.15萬(wàn)噸;盤(pán)螺6.5萬(wàn)噸,較上期增加0.1萬(wàn)噸。整體來(lái)看,本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模為28.85萬(wàn)噸,較上期減少1.1萬(wàn)噸。當(dāng)前建材庫(kù)存處于歷史低位,部分市場(chǎng)資源短缺現(xiàn)象仍未緩解,不過(guò)據(jù)了解當(dāng)前北方港口資源壓港嚴(yán)重,后期到貨增多或?qū)⒅鸩骄徑饽戏绞袌?chǎng)資源供應(yīng)緊張的狀況。此外,華東主流鋼廠11月下旬發(fā)貨情況如下,中天11-3期計(jì)劃量,螺紋9折(上期9折),線材和盤(pán)螺8折(上期8折);永鋼11-3期計(jì)劃量,螺紋全折(上期全折),線材和盤(pán)螺全折(上期全折);沙鋼對(duì)螺紋11月份計(jì)劃量全折。
綜合來(lái)看,目前鋼廠庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存均處于低位,對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有著一定支撐。但從宏觀環(huán)境、供給情況以及成本端表現(xiàn)來(lái)看,價(jià)格上漲動(dòng)力逐漸轉(zhuǎn)弱,隨著氣溫下降和工地臨近年底停工造成需求下滑,鋼價(jià)承受的壓力將進(jìn)一步凸顯,因此筆者判斷,短期申城建材價(jià)格將以震蕩盤(pán)整為主。
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