觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

國(guó)貿(mào)期貨：鐵礦突破前高，謹(jǐn)慎高位追多

2023年10月30日10:14   來源：西本資訊
摘要：若成材價(jià)格能夠維持向上態(tài)勢(shì)，鋼廠利潤(rùn)則不需要爐料的下跌來打開空間。若成材端仍難有起色，持續(xù)下跌，負(fù)反饋將延續(xù)推動(dòng)礦價(jià)、鋼廠盈利率下跌

本周24日超預(yù)期的財(cái)政政策出爐帶動(dòng)短期市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖，進(jìn)而整個(gè)黑色板塊止跌翻紅。宏觀擾動(dòng)成為市場(chǎng)短期內(nèi)主要影響因素。供給端來看，45港到港量為2279.6萬噸，環(huán)比下降458.4萬噸，符合上期周報(bào)依據(jù)礦山發(fā)運(yùn)情況推測(cè)到港數(shù)據(jù)回落的情況，總庫(kù)存略有上升。需求端來看，本期鋼廠高爐開工率略有回升至82.49%，產(chǎn)能利用率也繼續(xù)回升90.73%，日均鐵水產(chǎn)量結(jié)束下降趨勢(shì)略微上升0.29萬噸至242.73萬噸。

雖然目前鋼廠盈利率持續(xù)下跌，但鋼廠卻仍未出現(xiàn)大面積檢修，鐵水不降反增。240以上的鐵水產(chǎn)量所需要的鐵礦石的入爐需求仍較為旺盛，根據(jù)推算，日均鐵水需要下降至238噸左右鐵礦石才會(huì)達(dá)到供需平衡狀態(tài)。因此在沒有出現(xiàn)大面積減產(chǎn)的情況下，鐵礦的持續(xù)累庫(kù)難以出現(xiàn)。鐵礦石總庫(kù)存在歷年低位水平下持續(xù)去庫(kù)對(duì)價(jià)格有較強(qiáng)的支撐，沒有大面積的減產(chǎn)情況下想要看到市場(chǎng)大跌是比較難的。

目前成材端價(jià)格有所修復(fù)，鋼廠利潤(rùn)亦有所修復(fù)，但黑色板塊能否出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)需要基本面協(xié)同宏觀層面共振，最終結(jié)果還待進(jìn)一步的觀察。若成材價(jià)格能夠維持向上態(tài)勢(shì)，鋼廠利潤(rùn)則不需要爐料的下跌來打開空間。若成材端仍難有起色，持續(xù)下跌，負(fù)反饋將延續(xù)推動(dòng)礦價(jià)、鋼廠盈利率下跌。26號(hào)盤后交易所針對(duì)I2401與I2405合約進(jìn)行了限倉(cāng)，旨在抑制投機(jī)情緒，但27日鐵礦石價(jià)格突破前高。

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