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新世紀期貨：鐵礦石供應寬松格局未改

2026年04月16日09:13   來源：西本資訊
摘要：從更廣泛的供應視角來看，全球鐵礦石發(fā)運量連續(xù)5周回升，我國1—3月鐵礦石累計進口量同比增長10.5%，供應寬松格局未改。

3月以來，市場避險情緒升溫，鐵礦石期貨價格持續(xù)上漲。進入4月，市場逐步對中東地緣沖突“脫敏”，同時必和必拓鐵礦石發(fā)運量回升，鐵礦石期貨價格有所回落。

供應方面，3月底，受熱帶氣旋“娜雷爾”影響，澳大利亞鐵礦石發(fā)運受阻，我國當期47港鐵礦石到港總量驟降521.1萬噸，至2174.0萬噸，創(chuàng)去年11月以來新低，可流通貨源收緊。

從更廣泛的供應視角來看，全球鐵礦石發(fā)運量連續(xù)5周回升，我國1—3月鐵礦石累計進口量同比增長10.5%，供應寬松格局未改。

需求方面，2026年1—2月，我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量延續(xù)收縮態(tài)勢，粗鋼產(chǎn)量為16034萬噸，同比下降3.6%；生鐵產(chǎn)量為13770萬噸，同比下降2.7%；鋼材產(chǎn)量為22119萬噸，同比下降1.1%；日均粗鋼產(chǎn)量僅271萬噸，創(chuàng)2023年以來新低。粗鋼與生鐵產(chǎn)量同比雙降，意味著高爐開工率及鐵水產(chǎn)量受限，直接導致進口鐵礦石需求下降。與此同時，鐵礦石進口量依然保持增長，導致大量資源未能進入鋼廠生產(chǎn)環(huán)節(jié)，而是轉化為港口庫存，進一步加劇了供應過剩的壓力。

庫存方面，當前鐵礦石市場庫存結構呈現(xiàn)“港口高企、鋼廠偏低”的鮮明特征。截至4月10日，全國45個港口進口鐵礦石庫存總量雖然環(huán)比減少80.5萬噸，但同比仍增加2639萬噸，高庫存持續(xù)壓制礦價上行空間。與此同時，247家樣本鋼廠的進口礦庫存環(huán)比減少39.08萬噸，至8894.84萬噸，處于歷年同期低位，鋼廠仍未開始補庫。

綜上所述，當前鐵礦石價格已基本回吐自3月以來的全部漲幅。受鐵礦石到港量階段性回落、鐵水產(chǎn)量持續(xù)增長、現(xiàn)貨市場季節(jié)性補庫窗口臨近等因素影響，短期鐵礦石價格下行空間有限。中長期來看，鐵礦石供應寬松的格局難以改變，將持續(xù)壓制價格反彈空間。（作者單位：新世紀期貨）

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