下游數(shù)據(jù)

哪些利益群體可能從國內(nèi)股市的信息披露制度中獲利？

2007年09月29日09:18   來源：西本資訊
摘要：

    近幾個月，國內(nèi)股市的“劉芳”現(xiàn)象引起市場關(guān)注。這位超級大散戶曾直接或間接出現(xiàn)在其他12家上市公司的流通股東名單上，更令人震驚的是，劉芳大肆買入的這些個股票，全部都與重組、整體上市、股改等炒作題材有關(guān)。像劉芳這樣成功地早于市場一個多月提前掌握近十家上市公司未公布的內(nèi)幕，她的能耐顯然不同凡響。

    《南方周末》的分析認(rèn)為，“劉芳”可能不是一個人，而是某一個特殊利益群體的影子，他們接近享有某種特權(quán)的群體，因而擁有某種特殊的信息渠道。中國證券市場的信息披露制度和信息不對稱現(xiàn)象，再次成為人們質(zhì)疑的焦點(diǎn)。自2006年起，證監(jiān)會開始時興起一種“預(yù)溝通”制度。所謂預(yù)溝通，是一個不見于任何官方文件，但在“實際操作”中必經(jīng)的程序，上市公司如有定向增發(fā)或任何其他資產(chǎn)重組行為，在召開有關(guān)此事的董事會之前，必須與證監(jiān)會官員進(jìn)行秘密溝通。如果給予綠燈，上市公司就可召開相關(guān)的董事會并發(fā)布公告?！邦A(yù)溝通”短則一周長則數(shù)月，在此期間，為無數(shù)故事在幕后上演創(chuàng)造了空間。

    從法律上看，“預(yù)溝通”顯然是一個違反法律的行政要求，它使上市公司的信息可能會通過“官方”的“私人”渠道得以在公告之前在某些范圍內(nèi)流傳。一些情緒偏激的散戶干脆把矛頭直指證監(jiān)會，認(rèn)為它是中國內(nèi)地市場上所有內(nèi)幕交易的最終源頭。

    實際上，“泄密”的可能性不只存在于證監(jiān)會，國內(nèi)上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組、定向增發(fā)等重大事項之前，往往需要經(jīng)過多個部門的協(xié)調(diào)與審批，國資委、地方政府、地方國資委、證監(jiān)會、地方證監(jiān)局、兩個交易所等等行政機(jī)關(guān)或管理部門，還有一些涉及到商務(wù)部、發(fā)改委、財政部。這些環(huán)節(jié)上都存在消息泄露的可能性。

    除此之外，上市公司本身也是一個可能泄密的重要來源。盡管國內(nèi)股市的制度改革已有進(jìn)步，但從信息披露看，國內(nèi)股市仍然是一個無法無天的市場。

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