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格林斯潘:當(dāng)前市場動(dòng)蕩與1987年美股崩盤相似

2007年09月08日07:46   來源：西本資訊
摘要：

    華爾街日?qǐng)?bào)網(wǎng)絡(luò)版周五報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘表示，當(dāng)前的市場動(dòng)蕩在很多方面都與1987和1998年發(fā)生的情形很“相似”。格林斯潘是在日前參加由學(xué)術(shù)期刊《布魯金斯經(jīng)濟(jì)活動(dòng)報(bào)告》組織的一次活動(dòng)中發(fā)表上述評(píng)論的。

　　曾于1987年－2005年擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的格林斯潘表示，從眾多方面來看，目前市場的動(dòng)蕩狀況與美國股市崩盤的1987年和對(duì)沖基金巨頭長期資本管理公司幾近破產(chǎn)的1998年情況很相似；他還提到，這場動(dòng)蕩與1837年美國土地投機(jī)信貸危機(jī)及1907年出現(xiàn)銀行危機(jī)時(shí)的情況也頗為相似。今年早些時(shí)候格老預(yù)計(jì)，美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性為三分之一。

　　1998年9月13日聲名顯赫的美國對(duì)沖基金長期資本管理公司出現(xiàn)巨額虧損而面臨倒閉的消息不脛而走。長期資本管理公司凈資產(chǎn)從年初的48億美元跌到5億美元。當(dāng)年，長期資本管理公司依據(jù)復(fù)雜的定量模型，認(rèn)為新興市場利率將降低，而發(fā)達(dá)國家的利率走向相反，于是這家對(duì)沖基金大量買入新興市場債券，同時(shí)拋空美國國債。

　　然而1998年8月，俄羅斯宣布盧布貶值延遲三個(gè)月償還外債，俄羅斯國債大幅貶值并完全喪失了流動(dòng)性，這使長期資本管理公司在俄投資血本無歸，損失25億美元，相當(dāng)于其凈資產(chǎn)的52%。長期資本管理公司陷人困境，瀕臨破產(chǎn)，美國政府大為震驚，為防止危機(jī)蔓延，美聯(lián)儲(chǔ)不得不出面干預(yù)，同16家該基金的大債主進(jìn)行協(xié)商，最后達(dá)成籌集35億美元資金收購長資90%股票的協(xié)議以平息事態(tài)。

　　若當(dāng)時(shí)長期資本管理公司破產(chǎn)，將留給這些大銀行800億美元的壞賬，可能會(huì)使一些國際頂級(jí)大銀行破產(chǎn)，從而引發(fā)更大的金融災(zāi)難，其后果不堪設(shè)想。

　　格林斯潘表示，市場情緒高漲拉動(dòng)商業(yè)擴(kuò)張，相反市場的擔(dān)憂情緒將導(dǎo)致商業(yè)萎縮。經(jīng)濟(jì)學(xué)家通常認(rèn)為，相同的因素拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和收縮，但經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張階段不一樣，擔(dān)憂情緒的力量遠(yuǎn)超過樂觀情緒。格林斯潘稱，當(dāng)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期持續(xù)若干年時(shí)，情緒高漲占據(jù)優(yōu)勢，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)泡沫，在狂熱減退前泡沫不會(huì)破滅。

　　他建議，泡沫不能通過利率調(diào)整得以減弱。美聯(lián)儲(chǔ)在1994至1995年上調(diào)利率至翻番，“阻止了初露苗頭的股市繁榮”，但當(dāng)停止加息，股市再次大幅上揚(yáng)。“當(dāng)我們于1997年再次試圖這樣做，加息25個(gè)基點(diǎn)時(shí)，出現(xiàn)了相同的現(xiàn)象?！彼赋觯叭祟悘膩頉]有找到對(duì)抗泡沫的方法?！?/P>

　　日前愈演愈烈的信貸市場風(fēng)波，令投資者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景憂慮情緒加劇。但美聯(lián)儲(chǔ)多位官員在6日晚間發(fā)表講話時(shí)仍表達(dá)了對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的信心，稱“不會(huì)陷入衰退”。(上海證券報(bào))

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