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央行后續(xù)調控力度可能加大?

2007年05月22日07:00   來源：西本資訊
摘要：

    央行5月19日“2＋1”組合式調控政策出臺后，國元證券昨天發(fā)布報告認為，仍會有后續(xù)調控政策出臺，同時不排除出臺行政性調控手段的可能。
　　
    不排除行政調控手段

　　國元證券臨時策略報告指出，此次組合式貨幣調控政策的出臺反映出貨幣當局加重了對經濟偏熱的擔憂。該份報告指出，宏觀調控力度將逐步加大，仍會有后續(xù)政策出臺，具體涉及產業(yè)結構調整、控制能耗、加強土地管理等，當然也不排除出臺行政性調控手段的可能。

　　貸款利率提高對企業(yè)財務影響不大

　　就此次組合式貨幣調控政策對宏觀經濟影響來說，國元證券認為，單純的貨幣調控政策對宏觀經濟影響比較有限。從企業(yè)盈利狀況角度看，以上市公司為例，2006年全部A股上市公司ROE約為11.97%(整體法)，上調0.09%-0.18%的貸款利率對企業(yè)財務狀況并無太大影響。

　　股市長期走牛沒有變化

　　此次組合式貨幣調控政策不是單單針對資本市場，而是針對當前宏觀經濟由偏熱向過熱轉化的局面；其次，推動資本市場長期走牛的因素有沒有改變，流動性過剩依然存在、人民幣升值趨勢未變、整體上市和資產注入方興未艾，中國資產重估過程仍然沒結束，應該說支持資本市場長期走牛的因素沒有變化。行業(yè)配置，我們堅持二季度投資策略報告觀點，對于資本市場而言流動性過剩帶來的資金推動是外生變量，選擇有真實業(yè)績增長的上市公司卻是實實在在的，長期來看，業(yè)績優(yōu)良的藍籌公司、具備高成長性或者資產注入導致基本面有顯著改善的上市公司，是抵御市場風險的有效選擇。建議積極配置電力煤炭、交通運輸等估值相對較低的行業(yè)和證券、食品飲料、裝備制造業(yè)、有色金屬景氣度較高的行業(yè)，以及地產、航空等人民幣升值受益的行業(yè)。來源：青年報

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