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中州期貨：鐵礦石價(jià)格或沖高回落

2026年04月23日09:30   來(lái)源：西本資訊
摘要：隨著氣溫回升，3—4月建筑工地逐漸復(fù)工，鋼材需求明顯增加，鋼廠也會(huì)逐漸提升產(chǎn)能利用率，鐵水產(chǎn)量隨之回升。

近期，鋼廠高爐產(chǎn)能利用率回升，高爐鐵水產(chǎn)量增加，鐵礦石需求也隨之增長(zhǎng)。根據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至上周，247家鋼廠高爐鐵水日產(chǎn)量為239.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.12萬(wàn)噸，處于近8年同期高位，與3月中旬的221.2萬(wàn)噸相比顯著增長(zhǎng)。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，隨著氣溫回升，3—4月建筑工地逐漸復(fù)工，鋼材需求明顯增加，鋼廠也會(huì)逐漸提升產(chǎn)能利用率，鐵水產(chǎn)量隨之回升。

值得注意的是，房地產(chǎn)投資及新開(kāi)工面積近年來(lái)持續(xù)下行，廢鋼回收量大幅下降，廢鋼價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺導(dǎo)致電爐鋼廠生產(chǎn)成本較高。數(shù)據(jù)顯示，截至4月20日，電爐鋼廠利潤(rùn)為-132元/噸，高爐鋼廠利潤(rùn)為52元/噸。電爐鋼廠虧損，高爐鋼廠盈利，促使高爐產(chǎn)能利用率提升，高爐鐵水產(chǎn)量增加。從開(kāi)發(fā)投資情況看，1—3月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資17720億元，同比下降11.2%，降幅比1—2月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積541737萬(wàn)平方米，同比下降11.7%；房屋新開(kāi)工面積10373萬(wàn)平方米，同比下降20.3%；房屋竣工面積9789萬(wàn)平方米，同比下降25.0%?？紤]到開(kāi)發(fā)投資、房企到位資金降幅擴(kuò)大，鋼材需求預(yù)期依然偏弱。此外，今年新能源汽車、白色家電等產(chǎn)品產(chǎn)銷壓力增加，終端制造業(yè)利潤(rùn)較低，鋼材出口同比也有所下降。整體來(lái)看，鋼材需求目前處于較低水平，未來(lái)鋼廠高爐鐵水產(chǎn)量的增長(zhǎng)空間有限。

進(jìn)口方面，根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，1—3月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦砂及精礦31476.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.5%。預(yù)計(jì)我國(guó)進(jìn)口礦數(shù)量將繼續(xù)保持高位。截至4月17日，47個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存為17465萬(wàn)噸，同比增加20%，處于近4年同期高位。

全球四大礦山方面，力拓2026年鐵礦石發(fā)運(yùn)量指導(dǎo)目標(biāo)為3.43億~3.66億噸，指導(dǎo)發(fā)運(yùn)量中值較2025年實(shí)際發(fā)運(yùn)量增加1930萬(wàn)噸。其中，西芒杜項(xiàng)目2026年發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)增加500萬(wàn)~1000萬(wàn)噸；加拿大項(xiàng)目發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)增加750萬(wàn)噸左右；皮爾巴拉項(xiàng)目發(fā)運(yùn)量指導(dǎo)目標(biāo)不變，但2025年實(shí)際完成量處于指導(dǎo)目標(biāo)區(qū)間下沿。3月30日，力拓發(fā)布公告稱，2月的熱帶氣旋“米切爾”及3月的熱帶氣旋“納雷爾”預(yù)計(jì)將使其鐵礦石發(fā)運(yùn)量下降800萬(wàn)噸，但2026年皮爾巴拉項(xiàng)目發(fā)運(yùn)量指導(dǎo)目標(biāo)保持不變。淡水河谷方面，其2026年鐵礦石指導(dǎo)產(chǎn)量中值預(yù)計(jì)增加400萬(wàn)噸。必和必拓2026財(cái)年鐵礦石指導(dǎo)產(chǎn)量中值與2025財(cái)年實(shí)際產(chǎn)量相同。FMG集團(tuán)2026財(cái)年指導(dǎo)發(fā)運(yùn)量中值與2025財(cái)年實(shí)際完成量相比僅增加200萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)四大礦山2026年指導(dǎo)產(chǎn)量和發(fā)運(yùn)量同比增加2530萬(wàn)噸。隨著產(chǎn)量釋放，預(yù)計(jì)2026年非主流礦山產(chǎn)量增加1100萬(wàn)噸。

看向國(guó)產(chǎn)礦，一方面，國(guó)內(nèi)政策支持加快重點(diǎn)鐵礦項(xiàng)目開(kāi)工投產(chǎn)、擴(kuò)大產(chǎn)能；另一方面，國(guó)產(chǎn)礦生產(chǎn)受到環(huán)保、安全檢查等因素制約，預(yù)計(jì)后期產(chǎn)量同比小幅增長(zhǎng)。綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)鐵礦石整體供應(yīng)預(yù)計(jì)有所增加。

綜上所述，當(dāng)前鋼廠高爐鐵水日均產(chǎn)量回升，為鐵礦石價(jià)格帶來(lái)了有力的支撐。但是，考慮到鋼廠利潤(rùn)較低，鋼材需求低于去年同期，高爐鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間有限，疊加國(guó)內(nèi)鐵礦石港口庫(kù)存處于近4年同期高位，后續(xù)鐵礦石期貨價(jià)格或沖高回落。（作者單位：中州期貨）

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