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華泰證券：煤炭板塊已進入底部修復通道

2026年05月08日07:31   來源：西本資訊
摘要：我們認為煤炭板塊已進入底部修復通道，后續(xù)隨著煤價中樞抬升與需求回暖，板塊盈利彈性有望持續(xù)釋放。

華泰證券指出，26Q1煤價已基本筑底（秦皇島港5500動力煤716元/噸，環(huán)比4Q25-6.93%、同比-1.62%；山西柳林低硫主焦煤1538元/噸，環(huán)比4Q25-1.98%、同比+17.12%），其中3月受中東沖突影響動力煤均價同比+9.11%到746元/噸、主焦煤均價同比+18.15%到1484元/噸。

26Q1煤炭板塊主流公司平均營業(yè)收入同比+1%，為24Q4以來首次同比增速轉(zhuǎn)正。26Q1煤炭板塊主流公司平均歸母凈利潤同比-2%，較2025年各季度同比降幅持續(xù)收窄；分板塊來看，動力煤同比-2%；煉焦煤板塊同比-1%。截至4月30日動力煤808元/噸（同比+22.98%）、主焦煤1552元/噸（同比+21.53%）。我們認為煤炭板塊已進入底部修復通道，后續(xù)隨著煤價中樞抬升與需求回暖，板塊盈利彈性有望持續(xù)釋放。

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