觀點爭鳴

徽商期貨：透視鋼材市場三大變化

2026年03月26日09:19   來源：西本資訊
摘要：目前常態(tài)庫存可用天數(shù)是13.5天，該廠要求進一步協(xié)同工序，力爭今年達到13天的水平。

1 廠發(fā)優(yōu)勢突出

安徽馬鞍山一家鋼廠年產量在500萬噸左右，具備全規(guī)格供應能力，在區(qū)域內處于領先地位。生產運營方面，該廠目前是滿產狀態(tài)。該廠主要圍繞建材進行生產，但是對產線進行了升級調整。該廠原材料和產成品近兩年以快節(jié)奏運轉為主，原材料按需采購。目前常態(tài)庫存可用天數(shù)是13.5天，該廠要求進一步協(xié)同工序，力爭今年達到13天的水平。

銷售渠道方面，該廠去年工程直供比例在45%左右，今年要求工程直供比例超過50%以上，進一步減少市場資源的投放。隨著近期市場陸續(xù)啟動，廠發(fā)優(yōu)勢體現(xiàn)得比較明顯。目前廠發(fā)量已經(jīng)突破1萬噸，整體已恢復至正常月份的70%~80%，后續(xù)整體廠發(fā)量還會提升。

該廠的結算方式參照網(wǎng)價執(zhí)行。在協(xié)議層面，今年該廠新簽合同已取消代理量的約束，同時鼓勵協(xié)議客戶在所有產品銷售中堅持盈利原則，后續(xù)將與協(xié)議客戶圍繞價格資源開展有序協(xié)同。

2 產品結構優(yōu)化

在供需錯配的背景下，考慮市場需求的變化，安徽馬鞍山另一家鋼廠對建材產量進行了調減，關停了部分產線，同時對產品結構進行了優(yōu)化，使得成本進一步降低。銷售重點聚焦安徽區(qū)域并積極布局省外市場的重點工程。

銷售渠道方面，往年直供比例在40%左右，今年直供比例預計略有提升。與貿易商的合作關系保持穩(wěn)定，在項目結算方式上繼續(xù)維持之前的方式。有很多出口訂單，去年有30萬噸建材產品銷往中東，但目前由于中東地緣沖突升級，中東地區(qū)出口訂單面臨不確定性風險。

對于后期走勢，該廠認為，3—4月份市場價格降幅有限，現(xiàn)貨價格不會有太大波動。建議通過加強區(qū)域協(xié)同、靈活調控銷量等方式來應對潛在的價格倒掛與經(jīng)營壓力。

3 產品投放靈活

江蘇一家鋼廠3月15日有一座高爐開始檢修，為期15天，預計影響螺紋鋼產量13萬~14萬噸，除此之外，暫時沒有其他檢修計劃。

銷售策略方面，該廠在產品投放上比較靈活，主要考慮地區(qū)價格的高低，不固定在某個地方，哪個地方價格高就投到哪里。考慮目前代理商銷售壓力比較大，該廠在杭州、上海等華東地區(qū)價格高時增加投放，而在競爭激烈的本地市場減少投放。此外，該廠碼頭投入使用后，船運成本僅為汽運成本的零頭，顯著降低了運輸成本壓力?？蛻艚Y構方面，直供比例約20%，主要面向安徽、山東的國企重點項目；其余供給貿易商，年前已結清所有銷售回款。

對于3月份的行情，該廠認為，鋼價將略有上漲。過去幾年，冬儲期間鋼價曾連續(xù)上漲，年后則出現(xiàn)回落；但今年冬儲情況不同，由于冬儲量偏少，價格已有所下跌。目前鋼價的利潤空間已十分有限，鋼廠大概率會采取挺價策略，因此價格難以繼續(xù)下行。此外，鋼坯出口表現(xiàn)較好，這將導致螺紋鋼產量下降，一旦產量減少引發(fā)貨源緊張，價格便會保持堅挺。

該廠認為，2026年鋼價整體將呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢，但漲幅有限，因為當前市場并不具備大幅上漲的條件。

4 經(jīng)營模式創(chuàng)新

安徽一家鋼貿公司認為，傳統(tǒng)鋼貿商必須加快轉型升級。在經(jīng)歷了過去幾年的經(jīng)營困境后，該公司對經(jīng)營模式進行了調整，由原來的純貿易型企業(yè)進一步向工貿一體化方向發(fā)展。該公司投資建設了廢鋼加工基地，該基地已于去年投產，年加工能力最高可達10萬噸。在產品結構方面，該公司也進行了優(yōu)化，從去年起在維持原有建材業(yè)務存量的基礎上，新增了板帶材、型鋼等制造類用鋼品種。同時，該公司在河南投資的開平廠已于今年年初投產，預計4月份可實現(xiàn)滿產，月產量將達到1.5萬噸。此外，該公司正依托供應鏈公司，著力打造產銷加配一體化的綜合服務平臺。

對于后市，該公司認為，6月份之前鋼價上漲的概率不大。因為目前市場缺乏上漲驅動，其近期已在盤面價格高位完成套保操作。下半年將根據(jù)市場變化動態(tài)調整庫存，今年未進行冬儲，僅完成了正常的協(xié)議量。該公司認為，行業(yè)冬儲或許將成為歷史，未來鋼價的波動率可能會逐步降低。

5 回款情況改善

安徽另一家鋼貿公司冬儲庫存有限，基差訂單約2萬噸。近年來未維持大庫存規(guī)模，業(yè)務中80%為工程配送，年配送量約50萬噸；其中35%~40%通過鋼廠直供采購，采用工程協(xié)議價，無長期協(xié)議。剩余20%為電商平臺及市場銷售業(yè)務，結算方式為貨到付款。

2026年該公司訂單量與去年基本持平，約35萬噸，計劃進一步加大現(xiàn)貨業(yè)務投入。項目回款情況較往年略有改善，因承接項目時已通過多重篩選，不接劣質項目，逾期率也較以往有所降低，但這也導致當前訂單量相對有限。目前優(yōu)質項目的利潤率普遍較低，價格競爭十分激烈。

對于市場后期走勢，該公司認為，2026年市場將呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，但估值較2025年有望抬升。長期來看，該公司對行業(yè)發(fā)展持樂觀態(tài)度。該公司認為，從行業(yè)周期運行規(guī)律分析，自2021年起，市場已歷經(jīng)5年多的下跌調整，后續(xù)大概率將逐步轉向上行趨勢。2026年可考慮采取逢低建倉、沖高止盈、見好就收的操作策略。

6 目前庫存偏高

安徽一家建筑終端公司目前庫存約1.4萬噸，較去年偏高，后續(xù)會執(zhí)行低庫存策略，幾個產品品牌的庫存都維持在1萬噸以下，工程配送、電子類業(yè)務是主要利潤貢獻點。2025年下半年工程回款率有所回升，應收賬款80%以上賬期都在一年以內，該公司對市場后市較為看好。

7 “三大特征”明顯

綜合本次調研信息，2026年安徽、江蘇等地鋼材市場呈現(xiàn)“供需結構性調整、經(jīng)營模式加速轉型、區(qū)域價差分化明顯”三大特征。生產端，鋼廠按需調控產量、靈活調整檢修計劃，持續(xù)優(yōu)化直供比例與產品結構，原料及成品庫存保持低周轉運行；渠道端，貿易商普遍告別粗放經(jīng)營，向工貿一體化、精細化管理、創(chuàng)新研發(fā)轉型，嚴控庫存與資金風險，重視套保工具的運用；需求端，安徽省內項目復工節(jié)奏優(yōu)于江浙等周邊區(qū)域，3—4月進入傳統(tǒng)需求旺季，終端訂單逐步恢復。

鋼材價格走勢方面，市場主流判斷為謹慎樂觀、震蕩上行。3—4月現(xiàn)貨價格波動有限、降幅收窄，安徽地區(qū)鋼材價格維持高位，全年價格預計小幅上漲，但無大幅拉升基礎。風險層面，地緣沖突、區(qū)域競爭、低毛利環(huán)境、資金回款與賬期壓力仍需重點防范。未來行業(yè)將以區(qū)域協(xié)同、穩(wěn)價挺價、降本增效、模式創(chuàng)新為核心方向，鋼廠與貿易商深度綁定、協(xié)同維護市場秩序，共同應對行業(yè)內卷與經(jīng)營壓力。（作者單位：徽商期貨）

免責聲明：西本資訊網(wǎng)站刊登本圖文出于傳遞更多信息的目的，旨在為滿足廣大用戶的信息需求而采集提供，并非廣告服務性信息。頁面所載圖文不代表本網(wǎng)站之觀點或意見，僅供用戶參考和借鑒，不構成投資建議，如有侵權，請聯(lián)系刪除。投資者據(jù)此操作，風險自擔。

法律提示：本內容系m.fxzx.org.cn編輯、整理，轉載需經(jīng)授權，若需授權必須與西本資訊與作者本人取得聯(lián)系并獲得書面認可，并注明來源。如果私自轉載，西本資訊保留一切追訴的權力，直至追究私自轉載者的法律責任。