庫存觀市

[庫存看市場]庫存環(huán)比下降，鋼價震蕩分化

2026年05月16日06:32   來源：西本資訊
摘要：期螺回落，現(xiàn)貨分化；漲勢不再，情緒波動。這是本周市場的主要特色。接下來，預(yù)計終端需求平緩，投機需求謹(jǐn)慎，期貨區(qū)間試探，現(xiàn)貨偏弱震蕩。

本周（5月11日—5月15日），西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3612元/噸，周環(huán)比上漲10元；高線HPB300φ6.5mm平均價格為3753元/噸，周環(huán)比上漲9元。

本期，全國主要市場建筑鋼材價格震蕩為主：其中，北方鋼廠強勢，規(guī)格加價；南方區(qū)域差異，小幅起落。本周西本鋼材指數(shù)盤整，成本指數(shù)上移，顯示長流程鋼廠利潤空間略有收縮；本周螺紋鋼期貨主力合約回調(diào)，對現(xiàn)貨有抑制作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約波動回調(diào)。其中，熱卷2610合約周五夜盤收在3443元，較上周五收盤3490元下跌47元；螺紋鋼2610合約周五夜盤收在3229元，較上周五收盤3276元下跌47元；從全周走勢情況看，原料端重心調(diào)低，成材端沖高回落。

回首本期，消息面冷暖交替，原料價格偏強，螺紋現(xiàn)貨分化，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)：截至5月14日，滬市螺紋鋼庫存總量為46.39萬噸，周環(huán)比減少2.83萬噸，降幅為5.75%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（5月15日的24.21萬噸）增加22.18萬噸，增幅為91.62%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比下降，但較去年同期大幅增加。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.51萬噸，環(huán)比前一周增加7.09%（見下圖）。本周恢復(fù)五個工作日，終端需求環(huán)比增加，如果換算成單日，則不增反降。

本期西本鋼材指數(shù)小幅震蕩，市場價格波動運行：周一，震蕩上移；周二，回升乏力；周三，小幅回落；周四，窄幅起落；周五，盤中松動。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：庫存同比大增，需求環(huán)比減量；成本支撐價格，商家關(guān)注成交。本周市場價格偏強震蕩，預(yù)計下周窄幅調(diào)整。

二、庫存總結(jié)分析

本期，全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1166.40萬噸，周環(huán)比減少49.47萬噸，降幅為4.07%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為521.11萬噸，環(huán)比減少28.76萬噸，降幅為5.23%；線盤庫存量為66.91萬噸，周環(huán)比減少9.28萬噸，降幅為12.18%；熱軋卷板庫存量為331.29萬噸，周環(huán)比減少6.54萬噸，降幅為1.94%；中厚板庫存量為110.66萬噸，周環(huán)比減少2.69萬噸，降幅為2.37%；冷卷板庫存量為136.43萬噸，周環(huán)比減少2.20萬噸，降幅為1.59%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2025年5月15日的1001.14萬噸）增加165.26萬噸，增幅為16.51%。分品種看，本期五大鋼材品種中，所有品種庫存下降。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格環(huán)比變化不大。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流基準(zhǔn)價格從3060元到3330元/噸不等，周環(huán)比波動10元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

4月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲2.8％

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2026年4月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲2.8％，環(huán)比上漲1.7％。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比上漲3.5％，環(huán)比上漲2.1％。1—4月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比上年同期上漲0.2％，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格上漲0.5％。

央行：繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策

央行發(fā)布2026年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告，其中提到，繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策。增強政策前瞻性靈活性針對性，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度、節(jié)奏和時機，加強貨幣財政政策協(xié)同配合，暢通貨幣政策傳導(dǎo)機制，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和物價合理回升。靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕和社會融資條件相對寬松，引導(dǎo)金融總量合理增長、信貸均衡投放，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。進(jìn)一步完善利率調(diào)控框架，強化央行政策利率引導(dǎo)，完善市場化利率形成傳導(dǎo)機制，發(fā)揮市場利率定價自律機制作用，加強利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，降低銀行負(fù)債成本，引導(dǎo)金融機構(gòu)提高利率定價能力，促進(jìn)社會綜合融資成本低位運行。

4月我國汽車產(chǎn)銷同環(huán)比下降

中汽協(xié)數(shù)據(jù)：4月，汽車產(chǎn)銷分別完成257.5萬輛和252.6萬輛，環(huán)比分別下降11.7%和12.9%，同比分別下降1.7%和2.5%。1-4月，汽車產(chǎn)銷分別完成961.4萬輛和957.4萬輛，同比分別下降5.5%和4.8%。

4月份挖掘機銷量28745臺

據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對挖掘機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2026年4月銷售各類挖掘機28745臺，同比增長29.8%；其中：國內(nèi)銷量16920臺（含電動挖掘機11臺），同比增長34.9%；出口11825臺（含電動挖掘機16臺），同比增長23.2%。2026年1-4月，共銷售挖掘機102081臺，同比增長22.2%；其中：國內(nèi)銷量56499臺（含電動挖掘機97臺），同比增長15%；出口45582臺（含電動挖掘機76臺），同比增長32.5%。

4月份裝載機銷量15432臺

據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對裝載機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2026年4月銷售各類裝載機15432臺，同比增長32.4%；其中：國內(nèi)銷量8411臺（含電動裝載機5273臺），同比增長17%；出口7021臺（含電動裝載機302臺），同比增長57.4%。2026年1-4月，共銷售各類裝載機53757臺，同比增長27.3%；其中：國內(nèi)銷量27088臺（含電動裝載機14854臺），同比增長14.9%；出口26669臺（含電動裝載機1016臺），同比增長43%。

萬億現(xiàn)房庫存規(guī)模持續(xù)下降

業(yè)內(nèi)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，50家典型上市房企存貨賬面價值合計7.10萬億元，同比下降14.7%。其中，41家企業(yè)的已竣工存貨規(guī)模為1.57萬億元，較年初下降9.1%，近年來該指標(biāo)首次出現(xiàn)年度絕對值下降。已竣工存貨即房企的“現(xiàn)房庫存”，是指其已完工但尚未出售的房產(chǎn)。如果房企已竣工存貨占比過高，代表企業(yè)銷售去化不佳、流動性壓力增大。如今，典型房企的“現(xiàn)房庫存”規(guī)模掉頭向下，在業(yè)內(nèi)看來，這一數(shù)據(jù)的“歷史性轉(zhuǎn)變”，或許意味著行業(yè)現(xiàn)房去化已取得實質(zhì)性的成效。

中指研究院：房地產(chǎn)上市公司凈資產(chǎn)降幅有所收窄

中指研究院發(fā)布的最新報告顯示，2025年，房地產(chǎn)上市公司凈資產(chǎn)均值為304.3億元，較上年下降8.7%，降幅較上年收窄3.9個百分點。受年內(nèi)多家上市公司重組成功影響，凈資產(chǎn)降幅有所收窄。

前4個月全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資2008億元

從中國國家鐵路集團(tuán)有限公司獲悉，今年1至4月，鐵路建設(shè)優(yōu)質(zhì)高效推進(jìn)，全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資2008億元，同比增長3.2%，有效發(fā)揮輻射帶動作用，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展注入了新動能。

年內(nèi)地方債券發(fā)行突破4萬億元

今年《政府工作報告》提出，擬安排地方政府專項債券4.4萬億元，完善專項債券項目負(fù)面清單管理和自審自發(fā)試點，重點支持建設(shè)重大項目、置換隱性債務(wù)、消化政府拖欠賬款等。梳理Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至5月13日，今年以來各地發(fā)行地方債券累計已突破4萬億元關(guān)口，達(dá)到40357億元，較2025年同期的37520億元，增長8%。

前四個月人民幣貸款增加8.59萬億元

4月末，本外幣貸款余額284.29萬億元，同比增長5.5%。月末人民幣貸款余額280.5萬億元，同比增長5.6%。前四個月人民幣貸款增加8.59萬億元。分部門看，住戶貸款減少4902億元，其中，短期貸款減少6102億元，中長期貸款增加1199億元；企（事）業(yè)單位貸款增加8.99萬億元，其中，短期貸款增加3.67萬億元，中長期貸款增加5.01萬億元，票據(jù)融資增加1429億元；非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款減少1935億元。

前四個月人民幣存款增加14萬億元

前四個月人民幣存款增加14萬億元。其中，住戶存款增加5.74萬億元，非金融企業(yè)存款增加1.43萬億元，財政性存款增加1.2萬億元，非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款增加4.5萬億元。4月末，外幣存款余額1.15萬億美元，同比增長19.9%。前四個月外幣存款增加891億美元。

中鋼協(xié)：5月上旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)回升

2026年5月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2110萬噸，平均日產(chǎn)211.0萬噸，日產(chǎn)環(huán)比增長3.6%；生鐵1895萬噸，平均日產(chǎn)189.5萬噸，日產(chǎn)環(huán)比增長2.4%；鋼材1942萬噸，平均日產(chǎn)194.2萬噸，日產(chǎn)環(huán)比下降9.9%。5月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1688萬噸，環(huán)比上一旬增加145萬噸，增長9.4%；比年初增加274萬噸，增長19.4%；比上月同旬減少63萬噸，下降3.6%；比去年同旬增加82萬噸，增長5.1%，比前年同旬增加60萬噸，增長3.7%。

本周，宏觀面與行業(yè)相關(guān)的主要有：1、工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格上行，推動4月PPI漲幅提升；2、央行發(fā)布貨幣政策執(zhí)行報告，強調(diào)維持貨幣政策適度寬松；3、前4月金融數(shù)據(jù)公布，存貸款剪刀差持續(xù)擴(kuò)大；4、年內(nèi)地方債券發(fā)行突破4萬億，較上年同期保持增長；5、鐵路建設(shè)推進(jìn)不足，前4月固投增速緩慢；6、內(nèi)需大幅下滑，4月份汽車產(chǎn)銷同環(huán)比下降；7、工程機械內(nèi)外需求強勁，挖掘機裝載機銷量同比大增；8、現(xiàn)房庫存規(guī)模持續(xù)下降，房地產(chǎn)上市公司凈資產(chǎn)降幅收窄。

行業(yè)面上，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，5月上旬，重點鋼企未能延續(xù)4月下旬的“控產(chǎn)”，粗鋼和生鐵日均產(chǎn)量環(huán)比均有回升，同期企業(yè)庫存環(huán)比大幅增加，表明鋼企產(chǎn)量提升的同時，庫存去化節(jié)奏有所放緩。具體到建筑鋼，目前，全國鋼企都熱衷于級差加價，這種方式既消化了原料成本的上漲，還獲取了額外利潤——此類風(fēng)氣的蔓延，不僅不利于行業(yè)的良性發(fā)展，還會助長供應(yīng)端的畸形增長。展望后期，隨著南方雨水天氣增多，全國需求普遍回升的可能性不大，在供應(yīng)增加和級差加價的打壓下，預(yù)計國內(nèi)建筑鋼市將迎來修復(fù)性的調(diào)整。

回首本周，期螺沖高回調(diào)，現(xiàn)貨小幅震蕩，需求表現(xiàn)不一，商家理性出貨。從行情走勢看，全國各地略有差異：部分鋼廠強推，市場被動跟隨；部分區(qū)域滯漲，價格穩(wěn)中微調(diào)；環(huán)比來看，全國市場均價變化不大。總體而言，原料走強，鋼廠挺價；商家謹(jǐn)慎，關(guān)注成交。

期螺回落，現(xiàn)貨分化；漲勢不再，情緒波動。這是本周市場的主要特色。接下來，預(yù)計終端需求平緩，投機需求謹(jǐn)慎，期貨區(qū)間試探，現(xiàn)貨偏弱震蕩。

對于上海地區(qū)而言，市場現(xiàn)狀是：庫存總體偏高，需求難以放大；廠家有意托舉，商家不太配合。當(dāng)前的利好因素是：原料難跌，鋼廠挺價；利空因素主要有：剛需受限，信心不振。本周鋼價未能突破，預(yù)計下周窄幅調(diào)整。需要關(guān)注的是：原料的變動，期貨的漲跌，鋼廠的態(tài)度。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

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