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招商宏觀：9月或?yàn)槿嗣駧艆R率升值的觀察窗口

2025年08月24日18:15   來源：西本資訊
摘要：招商宏觀報(bào)告稱，9月或?yàn)槿嗣駧艆R率升值的觀察窗口

招商宏觀報(bào)告稱，9月或?yàn)槿嗣駧艆R率升值的觀察窗口。去年9月美聯(lián)儲降息令人民幣結(jié)匯規(guī)模大增。今年9月若美聯(lián)儲如期降息，只要央行順勢而為，人民幣匯率即會升值。7月14日央行副行長鄒瀾曾表示，市場對美聯(lián)儲重啟降息的預(yù)期升溫，中美貨幣政策周期的錯(cuò)位將得到改善，中美利差趨于收窄。這一表述似乎也隱含了中國國債收益率回升與人民幣匯率升值（實(shí)際有效匯率）的前景。

若反內(nèi)卷政策陸續(xù)推行、有效落實(shí)，中國企業(yè)競爭格局將得到顯著改善；若人民幣重回6時(shí)代疊加實(shí)際有效匯率升值將放大中國權(quán)益資產(chǎn)吸引力，外資（long only）大概率流入并強(qiáng)化通脹、內(nèi)需策略，中國資產(chǎn)進(jìn)而迎來全面重估，龍頭白馬標(biāo)的尤其是消費(fèi)等內(nèi)需資產(chǎn)或已迎來配置窗口。

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