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華泰證券：美國9月CPI回落鋪平降息道路

2025年10月25日16:18   來源：西本資訊
摘要：本輪關稅對通脹的影響或呈現(xiàn)整體幅度偏小但持續(xù)性偏長的特點，對美聯(lián)儲降息制約相對有限

華泰證券研報稱，美國9月CPI超預期放緩，主要受房租分項意外放緩影響，而關稅仍部分推升商品價格但幅度相對溫和。住房分項的擾動帶來了9月通脹的超預期回落，在當前政府關門仍然持續(xù)、就業(yè)市場整體降溫的背景下，美聯(lián)儲10月降息為大概率事件，12月降息也是基準情形。

本輪關稅對通脹的影響或呈現(xiàn)整體幅度偏小但持續(xù)性偏長的特點，對美聯(lián)儲降息制約相對有限，而政府關門持續(xù)、DOGE買斷計劃到期等因素均在短期內(nèi)沖擊脆弱的美國就業(yè)市場，美聯(lián)儲需預防就業(yè)市場加速走弱的風險，因而華泰證券仍維持美聯(lián)儲10、12月各降息一次的判斷。

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