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中信證券：判斷年內(nèi)外貿(mào)出口基本面仍有支撐

2025年11月17日08:28   來源：西本資訊
摘要：我們判斷年內(nèi)外貿(mào)出口基本面仍有支撐，固定資產(chǎn)投資在新型政策性金融工具等政策發(fā)力的帶動(dòng)下有望溫和改善，但居民消費(fèi)的溫度可能繼續(xù)偏低。

中信證券研報(bào)稱，10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在供需兩端均有所回落。從需求側(cè)來看，10月投資增速延續(xù)快速下行趨勢(shì)，新型政策性金融工具落地起效仍待時(shí)間；假期效應(yīng)帶來餐飲消費(fèi)回升，今年10月社零增速小幅下滑但仍超市場(chǎng)預(yù)期。從生產(chǎn)側(cè)來看，需求回落和假期效應(yīng)拖累工業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)在高基數(shù)影響下回落。展望后續(xù)，我們判斷年內(nèi)外貿(mào)出口基本面仍有支撐，固定資產(chǎn)投資在新型政策性金融工具等政策發(fā)力的帶動(dòng)下有望溫和改善，但居民消費(fèi)的溫度可能繼續(xù)偏低。

近期國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)文促進(jìn)民間投資發(fā)展并部署場(chǎng)景培育和開放工作，提示關(guān)注相關(guān)政策落地實(shí)施后對(duì)投資和消費(fèi)的提振效果。

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