觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

中金公司：逢低布局跨年行情

2025年12月22日08:21   來源：西本資訊
摘要：中金公司研報(bào)稱，近期A股震蕩調(diào)整，投資者在“跨年”階段顯現(xiàn)預(yù)期分歧。

中金公司研報(bào)稱，近期A股震蕩調(diào)整，投資者在“跨年”階段顯現(xiàn)預(yù)期分歧。短期來看，內(nèi)外部因素對(duì)A股的階段性影響可能已接近尾聲，當(dāng)前至明年一季度流動(dòng)性環(huán)境仍偏寬松，低利率資產(chǎn)荒背景下居民“存款搬家”趨勢(shì)有望繼續(xù)延續(xù)，指數(shù)前期回調(diào)為投資者提供了較好的逢低布局“跨年”行情時(shí)機(jī)。配置上，逢低布局成長(zhǎng)風(fēng)格，紅利風(fēng)格注重階段性、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

依然建議關(guān)注三條主線：1）景氣成長(zhǎng)：AI技術(shù)領(lǐng)域經(jīng)歷3年高速發(fā)展，明年有望逐步進(jìn)入產(chǎn)業(yè)應(yīng)用兌現(xiàn)階段，算力、光模塊、云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施層面仍有機(jī)會(huì)，但可能更偏國產(chǎn)方向；應(yīng)用端關(guān)注機(jī)器人、消費(fèi)電子、智能駕駛和軟件應(yīng)用等。此外，創(chuàng)新藥、儲(chǔ)能、固態(tài)電池等方向也在步入景氣周期。2）外需突圍：出海仍然是當(dāng)前較為確定性的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，結(jié)合出海趨勢(shì)和對(duì)美敞口，建議關(guān)注家電、工程機(jī)械、商用客車、電網(wǎng)設(shè)備和游戲，以及有色金屬等全球定價(jià)資源品。3）周期反轉(zhuǎn)：結(jié)合產(chǎn)能周期位置，建議關(guān)注供需問題臨近改善拐點(diǎn)或政策支持領(lǐng)域，關(guān)注化工、養(yǎng)殖業(yè)、新能源等。紅利板塊具有一定的防御屬性，但可能仍偏階段性和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，建議從優(yōu)質(zhì)的自由現(xiàn)金流角度做自下而上選股。

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