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中信證券：預(yù)計(jì)2026年新增地方債發(fā)行規(guī)模仍有所擴(kuò)容

2026年01月09日08:39   來源：西本資訊
摘要：往后看，預(yù)計(jì)2026年新增地方債發(fā)行規(guī)模仍有所擴(kuò)容，供給整體靠前發(fā)力。

中信證券研報(bào)稱，受化債資金前置安排、可匹配儲備項(xiàng)目相對有限等因素影響，2025年新增專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏較往年平均水平仍相對偏慢，但較2024年有所加快，發(fā)行節(jié)奏較往年更趨平穩(wěn)。往后看，預(yù)計(jì)2026年新增地方債發(fā)行規(guī)模仍有所擴(kuò)容，供給整體靠前發(fā)力。

化債資金方面，預(yù)計(jì)置換隱債專項(xiàng)債仍前置發(fā)行，特殊新增專項(xiàng)債于二三季度接續(xù)發(fā)力，呈現(xiàn)錯(cuò)峰接續(xù)的特征。此外，地方債的發(fā)行節(jié)奏應(yīng)與地方政府融資成本變化和市場承接能力相匹配，因此在地方債擴(kuò)張時(shí)期，適度寬松的貨幣政策基調(diào)延續(xù)，也可以期待流動(dòng)性市場維持寬松格局。

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