觀點(diǎn)爭鳴

寶城期貨：螺紋鋼繼續(xù)承壓運(yùn)行

2026年02月06日09:41   來源：西本資訊
摘要：現(xiàn)貨市場則受淡季需求拖累持續(xù)走弱，華東市場核心區(qū)域螺紋鋼價(jià)格累計(jì)跌幅在60~90元/噸。

進(jìn)入2026年，螺紋鋼價(jià)格延續(xù)低迷態(tài)勢，主力合約運(yùn)行區(qū)間收窄至3100~3180元/噸?，F(xiàn)貨市場則受淡季需求拖累持續(xù)走弱，華東市場核心區(qū)域螺紋鋼價(jià)格累計(jì)跌幅在60~90元/噸。

淡季需求走弱

建筑鋼廠生產(chǎn)積極性較高，帶動(dòng)螺紋鋼產(chǎn)量自低位明顯回升。截至1月30日當(dāng)周，同口徑下，螺紋鋼周產(chǎn)量達(dá)199.83萬噸。自去年12月中旬開啟回升以來，螺紋鋼周產(chǎn)量累計(jì)增幅達(dá)21.05萬噸，當(dāng)前產(chǎn)量已升至相對(duì)高位。與去年農(nóng)歷同期水平基本持平，同比微增0.42萬噸，增幅為0.21%。

從工藝流程分析來看，產(chǎn)量回升主要由長流程鋼廠增產(chǎn)驅(qū)動(dòng)，其最新周產(chǎn)量為167.62萬噸，較階段低位累計(jì)增加16.4萬噸。與此同時(shí)，短流程鋼廠周產(chǎn)量亦自高位持續(xù)攀升，最新值達(dá)32.21萬噸，其間多次創(chuàng)階段新高。隨著春節(jié)臨近，鋼廠將逐步進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)，預(yù)計(jì)后續(xù)產(chǎn)量將逐步收縮。整體而言，2026年以來，建筑鋼廠生產(chǎn)意愿較強(qiáng)，螺紋鋼產(chǎn)量自低位出現(xiàn)回升，其中長流程鋼廠貢獻(xiàn)尤為突出。節(jié)前市場供應(yīng)壓力尚存，節(jié)后需重點(diǎn)關(guān)注短流程鋼廠的復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。

螺紋鋼需求呈季節(jié)性走弱特征。截至1月30日當(dāng)周，螺紋鋼周度表觀消費(fèi)量為176.4萬噸，環(huán)比下降24.04萬噸，同比減少13.65萬噸，降幅為7.18%。成交數(shù)據(jù)同樣表現(xiàn)低迷。1月全國主要貿(mào)易商建筑鋼材日均成交量均值為8.37萬噸，環(huán)比下降14.46%，季節(jié)性回落趨勢明顯。與此同時(shí)，水泥出庫量、混凝土發(fā)運(yùn)量等相關(guān)需求指標(biāo)亦同步收縮，均處于近年同期低位，進(jìn)一步印證建筑鋼材需求疲軟態(tài)勢。

整體來看，螺紋鋼需求淡季走弱態(tài)勢明確。當(dāng)前下游行業(yè)基本面未見改善，房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，疊加基建投資短期難有增量釋放，預(yù)計(jì)節(jié)后需求仍難以擺脫弱勢格局。不過，春節(jié)后國內(nèi)相關(guān)政策加碼預(yù)期升溫，或?qū)κ袌銮榫w形成一定支撐。

預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈

螺紋鋼庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，且增幅持續(xù)擴(kuò)大，庫存去化壓力加大。截至1月30日當(dāng)周，同口徑下，螺紋鋼庫存總量為475.53萬噸，環(huán)比增加53.50萬噸，增幅達(dá)12.68%。當(dāng)前庫存絕對(duì)水平雖處于近年來農(nóng)歷同期低位，但仍高于去年同期。同時(shí)，庫銷比最新值為2.696，同比上升22.6%，為近年來農(nóng)歷同期相對(duì)高位，表明庫存壓力較為突出。

此外，螺紋鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)逆季節(jié)性回升，供應(yīng)變化與往年不同，假期期間庫存累積預(yù)期較強(qiáng)。加之鋼坯庫存水平也明顯高于往年同期，預(yù)計(jì)節(jié)后庫存去化壓力較大，將對(duì)鋼價(jià)形成進(jìn)一步壓制。

整體來看，供應(yīng)回升、需求偏弱，螺紋鋼將繼續(xù)承壓運(yùn)行。節(jié)后國內(nèi)政策預(yù)期有所增強(qiáng)，在預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈下，螺紋鋼價(jià)格或延續(xù)低位震蕩態(tài)勢，需重點(diǎn)關(guān)注春節(jié)期間庫存累積幅度。（作者單位：寶城期貨）

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