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中信證券：PPI同比或于2026年二季度轉(zhuǎn)正

2026年02月12日08:37   來源：西本資訊
摘要：我們預(yù)計(jì)，樂觀情景下PPI同比或于2026年二季度轉(zhuǎn)正，全年走勢(shì)“先上后下”。

中信證券研報(bào)指出，基于對(duì)上半年有色金屬價(jià)格的樂觀預(yù)期以及對(duì)原油價(jià)格預(yù)期的調(diào)整，我們預(yù)計(jì)，樂觀情景下PPI同比或于2026年二季度轉(zhuǎn)正，全年走勢(shì)“先上后下”。

CPI同比在“春節(jié)錯(cuò)位”和“鮮菜價(jià)格超季節(jié)性下跌”的作用下回落至+0.2%，表現(xiàn)低于市場(chǎng)預(yù)期。核心CPI呈現(xiàn)出“核心商品價(jià)格較強(qiáng)，核心服務(wù)價(jià)格偏弱”的分化特征，三大耐用消費(fèi)品CPI的超季節(jié)性上漲或與國補(bǔ)資金順利接續(xù)給耐用品價(jià)格帶來的支撐作用有關(guān)。2026年CPI與PPI迎來權(quán)重調(diào)整，但技術(shù)上對(duì)兩大價(jià)格指標(biāo)的整體影響或相對(duì)有限。

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